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人民币升值致使利差进一步扩大,为何外资没有买买买

2020-10-26 15:06:23 网络

今年以来无论是人民币兑美元汇率,还是中美之间的利差都显示出持有中国资产的优势不断凸现。

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但是为何三季度以来A股里的外资却并没有大举流入反而经常出现大面积净流出的情况呢?

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首先先普及一下,倘若人民币汇率以及中美十年期国债利差不断扩大,就资产而言,同样的资产随着利差费扩大未来通过换汇中间的利润就已经是在不断扩大的,此外就经济而言在疫情的冲击下主要经济体截止到三季度也只有中国是实现正增长的。(同比增长0.7,三季度同比涨幅达到4.9%)所以似乎中国资产占据全面优势啊。

然而,资本市场投资涉及到方方面面,利差肯定是考虑的一方面,但倘若一国货币不断放水,相对应费该国国内的权益资产就有可能在超宽松货币政策下享受到估值方面的优势(估值拉升)。明了的是美国为应对疫情能使用的政策都亮出家底了,无限量宽松更是为美元资产全面兜底,而国内切仅有在一、二季度实施了较为全面性的宽松政策,随后则出现不断收敛的情况,货币政策完全不同。

这里可能朋友们会说,那干嘛我们也不采取一样的政策呢?明确的说不行?这种行为其实是提前透支未来的增长,2008年国内采取过这种政策,最终是需要未来多年去消化该政策带来的高杠杆、影子银行等等一系列的负面影响。同时就算通过防水权益市场能够带来一时痛快到大水过后,船还是得回到原来的水平,2015年的股灾也是痛苦的教训。

此外认为更为重要的原因则是,我们是认为国内经济形势不错的,当然事实也摆在眼前但是在面临外围势力围剿的情况下,不断唱衰中国的声音是此起彼伏的。外围形势严峻,中美南海对峙以及中印边境冲突不断,恐慌情绪蔓延,投资者风险偏好降低,这也就造成了外围资金整体持谨慎观望态度。

不过我们需要有坚定的信念,当前国内经济的复苏进度持续领先于其他经济体,在美国为代表的国家不断走逆全球化的情况下,中国坚定不移走进一步改革开放的阳关大道。是金子始终会发光,历史也将会验证当前中国走的道路是正确的,资本市场改革之路十年后回头看,也将会是让人欣慰的。

发布:xiuyue

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