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又一种可能短缺的锂电材料,需求复合增速高达68%

2020-10-13 10:17:00 网络

6um铜箔:又一种可能短缺的锂电材料,需求复合增速高达68%,2022年起出现供给缺口,A股最正宗的就这两家(中银证券)。

铜箔是负极与外部电路连接的关键材料,随着新能源车需求快谏増长,需求也将持续扩张。

中银证券认为,其中更薄的6um铜箔未来5年复合增速将达60%,且毛利率更高、供需格局会更好。

1)目前8um是主流,正在向<6um方向发展

目前,海外企业目前仍以8m铜箔为主,随着全球新能源车市场高速发展,且6um铜箔能进一步提升能量密度,渗透率将不断提高。

需求复合 锂电材料 增速

据测算,整个锂电铜箔市场到2025年需求量大76.82万吨,复合增速近30%。

其中6um铜箔需求量占到36.64万吨,复合增速高达68.5%,对应市场空间304亿。

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2)6um铜箔毛利率显著更优,自22年起将供不应求

总体来看,全球锂电铜箔供给较为宽松,19年总产能29万吨,未来2-3年扩产幅度较大,主要增量来自中国和韩国。

国内市场来看,未来3-5年扩产激进,预计全部达产后总产能将达62.3万吨。同时海外市场也将扩1倍,预计到25年全球铜箔产能将达80万吨以上。

值得注意的是,6um铜箔由于壁垒较高,后续扩产规模小,供需格局持续改善。

全球6um主要企业集中于国内,预计2020年有效产能5.2万吨,到22年也仅扩到9万吨,预计当年将出现供给缺口。

2020-2022年6um锂电铜箔的供需缺口分别为-2.5万吨、-0.62万吨,1.63万吨

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此外,6um铜箔毛利率也明显更优

据诺德股份19年年报,公司9um以上、7-8um、6um、4-4.5um锂电铜箔的毛利率分别为24%、20%、31%、49%。

3)对标:嘉元科技,诺德股份

国内市场格局来看,诺德股份、嘉元科技占绝对市场份额。

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特别是嘉元科技2018年便已批量生产6um铜箔,且公司深度绑定锂电巨头宁德时代,2018年对宁德时代的6um铜箔收入占公司6um铜箔销售总额的92.3%。

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发布:xiuyue

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