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国内短端利率大幅下降,海外长端利率继续下行(国海固收研究)

2018-12-10 09:02:05 来源:和讯

  本周流动性跟踪跨月之后,本周货币市场长、短端利率均大幅下降。截至12月7日,相较于上周五(11月30日,下同),银行间质押式回购利率方面,R001下行28.55BP, R007下行32.57BP, R014下行32.27BP。存款类质押式回购利率方面,DR001下行24.25BP,DR007下行12.65BP,DR014下行26.79BP。SHIBOR利率短降长升,SHIBOR隔夜为2.4160%,下行22.60BP; 1月期SHIBOR报收2.8280%,上行12.70BP,3月期SHIBOR报收3.1360%,上行2.30BP。

  本周一二级市场本周一级市场共发行14只利率债,实际发行总额为1914.40亿元,较上周增加1176.68亿元;总偿还量342.88亿元,较上周减少351.92亿元;净融资资金为1571.52亿元,净融资较上周增加1528.60亿元。本周有两只农发债投标倍数超过4倍,而其余政金债需求普遍较差。二级市场方面,1年期国债收益率为2.4600%,较上周五(11月30日)下行2.26BP;10年期国债收益率报3.2853%,下行6.97BP。1年期国开债收益率为2.8490%,较上周五下行7.8BP;10年期国开债收益率报3.7201%,下行11.55BP。

  风险提示 地缘政治风险超预期;通胀超预期。

  1、 流动性跟踪

  1.1、 公开市场操作

  本周四(12月6日),央行等额续作1875亿一年期MLF,周五(12月7日),投放1000亿国库现金定存,期限1个月。本周未进行逆回购操作,净投放1000亿元。下周五(12月14日),有2860亿1年期MLF到期。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率继续下行(国海固收研究)  1.2、 货币市场利率

  跨月之后,本周货币市场长、短端利率均大幅下降。截至12月7日,相较于上周五(11月30日,下同),银行间质押式回购利率方面,R001下行28.55BP, R007下行32.57BP, R014下行32.27BP。存款类质押式回购利率方面,DR001下行24.25BP,DR007下行12.65BP,DR014下行26.79BP。

  SHIBOR利率短降长升。截至12月7日,SHIBOR隔夜为2.4160%,下行22.60BP;SHIBOR1周为2.6110%,下行5.80BP;1月期SHIBOR报收2.8280%,上行12.70BP,3月期SHIBOR报收3.1360%,上行2.30BP。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率继续下行(国海固收研究)  1.3、 同业存单发行

  本周,同业存单总发行量为4443.3亿元,总偿还量为4893.1亿元,净回笼449.8亿元,净回笼较上周缩减306.3亿元。

  同业存单发行利率短涨长跌。截至12月7日,1月期品种发行利率为3.2957%,较上周五上行14.57BP;3月期品种利率为3.4212%,下行0.44BP;6月期品种利率为3.5771%,下行7.02BP。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率继续下行(国海固收研究)  1.4、 实体经济流动性

  票据直贴利率,转贴利率下调。截至12月7日,长三角地区6个月的票据直贴利率为3.00%,6个月的票据转贴利率为2.70%,均较上周下调10BP。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率继续下行(国海固收研究)  1.5、 一周监管动态 国内短端利率大幅下降,海外长端利率继续下行(国海固收研究)  2、 利率债

  2.1、 一级市场发行及中标

  本周一级市场共发行14只利率债,实际发行总额为1914.40亿元,较上周增加1176.68亿元;总偿还量342.88亿元,较上周减少351.92亿元;净融资资金为1571.52亿元,净融资较上周增加1528.60亿元。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率继续下行(国海固收研究)  2.2、 利率债到期收益率

  本周国债各期限利率全面下行。截至12月7日,1年期国债收益率为2.4600%,较上周五(11月30日)下行2.26BP。3年期国债收益率报2.8810%,下行10.89BP。5年期国债收益率报3.0227%,下行11.26BP。7年期国债收益率报3.2422%,下行11.8BP。10年期国债收益率报3.2853%,下行6.97BP。

  国开债各期限利率同样下行。截至12月7日,1年期国开债收益率为2.8490%,较上周五下行7.8BP。3年期国开债收益率报3.3472%,下行5.03BP。5年期国开债收益率报3.5832%,下行10.14BP。7年期国开债收益率报3.8136%,下行8.15BP。10年期国开债收益率报3.7201%,下行11.55BP。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率继续下行(国海固收研究)  2.3、 利率债利差

  截至12月7日,各期限利差涨跌不一。与上周五相比,10Y-1Y利差收窄4.71BP,10Y-5Y利差收走阔4.29BP,10Y-7Y利差收窄4.83BP。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率继续下行(国海固收研究)  国开债隐含税率涨跌不一。截止12月7日,5年期国债、国开债利差为56.05BP,5年期国开债隐含税率走阔0.73个百分点。10年期国债、国开债利差为43.48BP,10年期国开债隐含税率收窄0.84个百分点。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率继续下行(国海固收研究)  3、 海外债市跟踪

  美国国债利率均有下跌。截止12月7日,2年期国债收益率为2.72%,较上周五(11月30日)下跌8BP;10年期国债收益率为2.85%,较上周五下行16BP;10Y-2Y利差为13BP,较上周五收窄8BP。

  日本、德国长端利率下降。根据最新数据,德国10年期国债收益率为0.25%(12月6日),较11月30日下跌8.00BP;日本10年期国债收益率为0.063%(12月6日),较11月30日下行3.40BP。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率继续下行(国海固收研究)  4、 通胀跟踪

  冬季蔬菜价格指数上涨。截至12月7日,农业部菜篮子批发价格指数收于103.44,较上周五上升1.11%;山东蔬菜批发价格指数收于95.32,较上周五上涨8.48%;前海农产品(000061,股吧)批发价格指数收于106.34,上涨2.47%。

  生猪、猪肉价格继续上涨。截至最新数据(11月30日),四川省出栏肉猪平均价为16.91元/千克,较上周五上涨2.11%。猪肉平均价为26.88元/千克,上涨1.13%。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率继续下行(国海固收研究)  工业品、原油价格反弹。截至12月7日,南华工业品价格报2059.87较上周五上涨3.61%,RJ/CRB商品价格指数收于184.10点,较上周五上涨1.33%。布伦特原油期货和WTI期货结算价分别报61.67美元和52.61美元,分别上涨5.04%和上涨3.30%。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率继续下行(国海固收研究)  5、 下周重要经济数据和事件 国内短端利率大幅下降,海外长端利率继续下行(国海固收研究)国内短端利率大幅下降,海外长端利率继续下行(国海固收研究)  6、风险提示

  地缘政治风险超预期;监管超预期。
发布:xiuyue
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