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国内短端利率大幅下降,海外长端利率继续下行(国海固收研究)

2018-12-10 11:29:46 来源:和讯

本周流动性盯梢跨月之后,本周货币商场长、短端利率均大幅下降。到12月7日,相较于上星期五(11月30日,下同),银行间质押式回购利率方面,R001下行28.55BP, R007下行32.57BP, R014下行32.27BP。存款类质押式回购利率方面,DR001下行24.25BP,DR007下行12.65BP,DR014下行26.79BP。SHIBOR利率短降长升,SHIBOR隔夜为2.4160%,下行22.60BP; 1月期SHIBOR报收2.8280%,上行12.70BP,3月期SHIBOR报收3.1360%,上行2.30BP。

本周一二级商场本周一级商场共发行14只利率债,实际发行总额为1914.40亿元,较上星期添加1176.68亿元;总归还量342.88亿元,较上星期削减351.92亿元;净融资资金为1571.52亿元,净融资较上星期添加1528.60亿元。本周有两只农发债投标倍数超越4倍,而其余政金债需求遍及较差。二级商场方面,1年期国债收益率为2.4600%,较上星期五(11月30日)下行2.26BP;10年期国债收益率报3.2853%,下行6.97BP。1年期国开债收益率为2.8490%,较上星期五下行7.8BP;10年期国开债收益率报3.7201%,下行11.55BP。

危险提示 地缘政治危险超预期;通胀超预期。

1、 流动性盯梢

1.1、 公开商场操作

本周四(12月6日),央行等额续作1875亿一年期MLF,周五(12月7日),投进1000亿国库现金定存,期限1个月。本周未进行逆回购操作,净投进1000亿元。下周五(12月14日),有2860亿1年期MLF到期。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率持续下行(国海固收研讨)  

1.2、 货币商场利率

跨月之后,本周货币商场长、短端利率均大幅下降。到12月7日,相较于上星期五(11月30日,下同),银行间质押式回购利率方面,R001下行28.55BP, R007下行32.57BP, R014下行32.27BP。存款类质押式回购利率方面,DR001下行24.25BP,DR007下行12.65BP,DR014下行26.79BP。

SHIBOR利率短降长升。到12月7日,SHIBOR隔夜为2.4160%,下行22.60BP;SHIBOR1周为2.6110%,下行5.80BP;1月期SHIBOR报收2.8280%,上行12.70BP,3月期SHIBOR报收3.1360%,上行2.30BP。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率持续下行(国海固收研讨)  1.3、 同业存单发行

本周,同业存单总发行量为4443.3亿元,总归还量为4893.1亿元,净回笼449.8亿元,净回笼较上星期减缩306.3亿元。

同业存单发行利率短涨长跌。到12月7日,1月期种类发行利率为3.2957%,较上星期五上行14.57BP;3月期种类利率为3.4212%,下行0.44BP;6月期种类利率为3.5771%,下行7.02BP。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率持续下行(国海固收研讨)  1.4、 实体经济流动性

票据直贴利率,转贴利率下调。到12月7日,长三角地区6个月的票据直贴利率为3.00%,6个月的票据转贴利率为2.70%,均较上星期下调10BP。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率持续下行(国海固收研讨)  1.5、 一周监管动态 国内短端利率大幅下降,海外长端利率持续下行(国海固收研讨)  2、 利率债

2.1、 一级商场发行及中标

本周一级商场共发行14只利率债,实际发行总额为1914.40亿元,较上星期添加1176.68亿元;总归还量342.88亿元,较上星期削减351.92亿元;净融资资金为1571.52亿元,净融资较上星期添加1528.60亿元。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率持续下行(国海固收研讨)  2.2、 利率债到期收益率

本周国债各期限利率全面下行。到12月7日,1年期国债收益率为2.4600%,较上星期五(11月30日)下行2.26BP。3年期国债收益率报2.8810%,下行10.89BP。5年期国债收益率报3.0227%,下行11.26BP。7年期国债收益率报3.2422%,下行11.8BP。10年期国债收益率报3.2853%,下行6.97BP。

国开债各期限利率同样下行。到12月7日,1年期国开债收益率为2.8490%,较上星期五下行7.8BP。3年期国开债收益率报3.3472%,下行5.03BP。5年期国开债收益率报3.5832%,下行10.14BP。7年期国开债收益率报3.8136%,下行8.15BP。10年期国开债收益率报3.7201%,下行11.55BP。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率持续下行(国海固收研讨)  2.3、 利率债利差

到12月7日,各期限利差涨跌纷歧。与上星期五比较,10Y-1Y利差收窄4.71BP,10Y-5Y利差收走阔4.29BP,10Y-7Y利差收窄4.83BP。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率持续下行(国海固收研讨)  国开债隐含税率涨跌纷歧。截止12月7日,5年期国债、国开债利差为56.05BP,5年期国开债隐含税率走阔0.73个百分点。10年期国债、国开债利差为43.48BP,10年期国开债隐含税率收窄0.84个百分点。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率持续下行(国海固收研讨)  3、 海外债市盯梢

美国国债利率均有下跌。截止12月7日,2年期国债收益率为2.72%,较上星期五(11月30日)下跌8BP;10年期国债收益率为2.85%,较上星期五下行16BP;10Y-2Y利差为13BP,较上星期五收窄8BP。

日本、德国长端利率下降。依据最新数据,德国10年期国债收益率为0.25%(12月6日),较11月30日下跌8.00BP;日本10年期国债收益率为0.063%(12月6日),较11月30日下行3.40BP。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率持续下行(国海固收研讨)  4、 通胀盯梢

冬季蔬菜价格指数上涨。到12月7日,农业部菜篮子批发价格指数收于103.44,较上星期五上升1.11%;山东蔬菜批发价格指数收于95.32,较上星期五上涨8.48%;前海农产品(000061,股吧)批发价格指数收于106.34,上涨2.47%。

生猪、猪肉价格持续上涨。到最新数据(11月30日),四川省出栏肉猪平均价为16.91元/千克,较上星期五上涨2.11%。猪肉平均价为26.88元/千克,上涨1.13%。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率持续下行(国海固收研讨)  工业品、原油价格反弹。到12月7日,南华工业品价格报2059.87较上星期五上涨3.61%,RJ/CRB商品价格指数收于184.10点,较上星期五上涨1.33%。布伦特原油期货和WTI期货结算价别离报61.67美元和52.61美元,别离上涨5.04%和上涨3.30%。 国内短端利率大幅下降,海外长端利率持续下行(国海固收研讨)  5、 下周重要经济数据和事件 国内短端利率大幅下降,海外长端利率持续下行(国海固收研讨)国内短端利率大幅下降,海外长端利率持续下行(国海固收研讨)  6、危险提示

  地缘政治危险超预期;监管超预期。  

发布:xiuyue
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