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煤炭价格能否复苏需看供应收缩力度

2018-11-23 11:07:26 中国经济网

进入11月采暖季后,国内煤炭价格并未呈现明显起色。动力煤期货和焦煤焦炭期货主力合约窄幅震荡,价格重心整体有所下移。跟着采暖旺季来临,煤炭板块能否逆转偏弱的供需格式,“一举成名”走出多头行情?

动力煤存下行风险

动力煤方面,据报道,14-15日相关部门分别在江苏和广州召开进口煤会议,提出在今年年底之前,基本不再组织进口煤炭通关。受此消息影响,动力煤期货主力合约价格止跌上涨。上星期,六大电日耗环比上涨0.59%,与去年同期相比仍下降11.81%,预计后期跟着气温下降,动力煤日耗有望增加,但受终端库存处于高位,且下流高耗能职业限产影响,用电需求上行承压。考虑到现在动力煤价格处于高位,煤价仍存在下行风险。且中长期地产走弱的预期及减税降费影响,动力煤价格难以走强。

具体来看,运送方面,近来秦皇岛至广州、秦皇岛至上海、南非至中国、澳洲至青岛等航线煤炭均价均走弱。运量方面,上星期秦皇岛港铁路日调入量均匀52.14万吨,周增0.26万吨;日吞吐量均匀50.29万吨,周减1.10万吨。

电厂库存保持攀升态势。相关数据显现,到上星期,六大发电集团煤炭库存1,742.34万吨,周增36.09万吨;库存可用天数32.81天,周增0.49天。此外,同期国内样本钢厂炼焦煤库存876.20万吨,周增5.84万吨;独立焦化厂炼焦煤库存851.68万吨,周增12.27万吨。

下流需求方面,电厂耗煤环比小幅增加。数据显现,到上星期,六大发电集团日均耗煤53.10万吨,周增0.31万吨,同比削减12.01%。

双焦赢利持续承压

炼焦煤方面,较长时间以来,工业链赢利下行叠加高库存,焦煤价格承压。基本面整体呈现偏宽松格式。上星期港口焦煤库存上涨15.53%,处于历史相对高水平位置,下流终端焦煤库存也小幅增加。虽然进入采暖季,焦煤供给有所收紧,但考虑到下流工业因同样原因产能受限导致焦煤需求有所下降,且从价格逻辑上看,焦煤赢利受下流焦炭及钢铁职业影响,现在焦钢工业链赢利持续下行。因而焦煤价格承压局面并未改进。

焦炭方面,钢价下行及采暖季限产导致下流企业及贸易商囤货意愿下降,影响焦炭需求。上星期,港口库存呈现下降,但独立焦化厂库存上升,产出方面,230 家焦化厂焦炭产值小幅下降。整体上,焦炭基本面呈现紧平衡状态,职业赢利较高。跟着钢厂赢利快速下行导致钢厂收购意愿下降,一起钢厂减产对焦炭需求带来的影响也有待进一步观察,焦炭价格支撑弱化。

关于后市煤炭板块的投资时机,部分券商建议,可持续关注环保要素带来的焦炭职业时机。现在焦炭价格已屡次提涨,取暖季限产规模逐步扩大,一起去产能政策落地有望带来焦化职业长期时机。不过,在钢铁职业赢利快速下行影响之下,未来双焦赢利依然持续承压。此外,受高库存以及环保等要素影响,动力煤需求或将“旺季不旺”。

发布:xiuyue

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