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券商展望A股2020年走势:流动性改善成共识 建议关注三大主线

2019-11-06 15:04:25 来源:金融界

摘要:2020年最强主线依然来自于5G带来的新科技周期,行业配置层面建议聚焦科技、券商、低估值地产建筑。具体而言,2020年国内利率有望进步一下行,流动性驱动的券商、稳增长的地产建筑、逆周期的医药将有不错的表现;从科技周期和政策周期的角度看,明年的市场风格可能将回归均衡或偏小盘风格,叠加新技术进步周期,并购有望重新活跃,TMT板块则将表现较好。

随着2019年进入倒计时,如何看待2020年A股走势渐成市场关注热点。截至目前,陆续已有中金公司、国泰君安(17.27 -1.20%,诊股)、招商证券(16.14 -1.41%,诊股)、联讯证券等多家券商发表了A股2020年度投资策略。多家券商认为,2020年A股市场流动性有望进一步改善,在更加宽松的环境下有望继续上涨;配置方面,推荐关注科技、消费、地产等板块。

流动性改善成共识

招商证券策略张夏团队认为,A股存在某种“七年周期”效应,即每七年迎来一次两年半左右的上行周期,2019年恰是本轮上行周期的起点,2020年上半年市场更多以结构性行情为主,下半年伴随着通胀回落以及货币政策空间打开,市场在更加宽松的环境下有望继续上涨。从历史情况看,一旦涨幅超过20%,会触发更多资金加速入市,推动市场进一步上行。

张夏团队认为,2020年股市流动性有望进一步改善。监管部门鼓励发展权益类公募基金,并引导保险、社保基金、养老金等中长期资金入市,增量资金仍有入市潜力;在股市投资价值凸显的阶段,居民资金可能加快入市,且随着市场回暖,股权融资有望继续回升。招商证券预测,2020年A股资金净流入规模较2019年略有提高,或达到5000亿元。

在中金公司策略王汉锋团队看来,诸多迹象表明,中国消费升级与产业升级的趋势未变,以大消费与服务为代表的“新经济”跑赢与投资相关的“老经济”的框架并未动摇,在2020年仍可能继续深化,叠加5G应用及科技周期的深化,“新经济”仍可能是结构性机会的重点。展望2020年全年,市场整体流动性可能先紧后松,国际资金、社保等资金、地产资金可能是A股流动性改善的积极因素。

联讯证券廖宗魁团队对明年A股走势更为乐观,A股市场在2019年岁末年初有望迎来政策密集期,行情或被点燃,2020年上证综指有望挑战3700点区域,其上半年行情或更为确定。从业绩看,2019年三四季度大概率将是上市公司盈利的底部。2019年上市公司三季报显示,非银金融、农林牧渔、国防军工、计算机、食品饮料等板块业绩增速靠前。

在流动性方面,廖宗魁团队指出,截至目前,今年以来北上资金净流入超2000亿元,未来长期流入速度还会加快,且A股估值在全球主要股指中处于较低位,外资流入的长趋势不会改变。据测算,未来5-8年保守估计外资净流入额将超4万亿元,约占A股流通市值的10%。

国泰君安证券全球首席策略分析师李少君日前表示,当前市场货币周期到信用周期的推进正在逐渐展开,由此所带来的订单周期也能够持续回升,预计未来将拉动盈利周期的持续演进。若盈利周期能够持续演进,一方面上市公司的每股收益得到了增厚,更重要的是风险溢价能够持续回落,从而带来整个市场的估值回升。

建议关注三大主线

面对2020年可能的市场行情,哪些板块值得配置?多家券商建议关注科技、消费、地产等领域,券商等金融板块也有配置机会。

中金公司建议未来3-6个月可关注三大主线:一是食品饮料、医药以及部分服务行业,以及受益于偏高食品价格的农业及相关领域;二是受益于5G及应用周期深化、中国科技企业产业链重构等两条主线的科技相关行业;三是在消费板块中相对落后、估值低、预期低、仓位低但未来有可能积极变化的行业,如家电、汽车等。主题方面,建议关注六大主题组合:产业升级与新“中国制造”、消费升级、高物价主题、二线龙头组合、5G及应用以及国企改革。

招商证券认为,2020年最强主线依然来自于5G带来的新科技周期,行业配置层面建议聚焦科技、券商、低估值地产建筑。具体而言,2020年国内利率有望进步一下行,流动性驱动的券商、稳增长的地产建筑、逆周期的医药将有不错的表现;从科技周期和政策周期的角度看,明年的市场风格可能将回归均衡或偏小盘风格,叠加新技术进步周期,并购有望重新活跃,TMT板块则将表现较好。

联讯证券建议,2020年配置上可侧重“稳增长链条+通胀链条+养老端”。具体而言,“稳增长链条”可关注高端厨电、汽车、家电、建筑材料等领域;“通胀链条”可关注猪和禽类相关产业;“养老端”主要关注投资标的长期价值,医药创新、医疗服务等领域长期看好,保险仍具有长期的成长性。

国泰君安证券认为,从风格来看,2020年投资策略的基本结论是成长为主,消费和金融为辅:从成长角度来看,计算机优于通信,通信优于电子;从消费的角度来看,汽车,食品饮料、医药比较好。此外,2019年年底到2020年年初,周期类的股票应该会有机会,而这主要看国家的财政政策和基建方面的发力。

发布:xiuyue
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