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交易所和基金公司多举措提升ETF流动性

2018-11-27 10:07:12 中国经济网

本年权益类生意型开放式指数基金(ETF)的大开展不仅引来组织出资者、个人出资者等各路资金的追捧,也遭到生意所的重视和支持。围绕流动性效劳事务规则等内容,生意所出台相关指引以提高上市基金流动性。基金公司也经过添加做市商、提高个人出资者比例等多种行动,优化ETF出资者的体会。

多行动提高ETF流动性

为促进基金商场健康开展,标准基金流动性效劳事务,沪深生意所近期双双出台文件,提高上市基金流动性。上交所日前向部分证券公司和基金公司发出《上海证券生意所上市基金流动性效劳事务指引》(征求意见稿);上星期五,深交所也发布《深圳证券生意所证券出资基金流动性效劳事务指引》,2019年1月1日起施行。

北京一家大型基金公司ETF基金司理对此表明,本年ETF的大开展,遭到个人、组织出资者、生意所的重视,生意所为ETF的开展出谋划策,让会员单位证券公司为ETF产品供给流动性。生意所经过划分到A类做市商、免除部分费用等行动,催促做市商供给更多生意单和流动性,这对提高ETF的生意体会和流动性改进都是一个积极的信号。

依据基金公司布告,进入11月份以来,已有海富通上证10年期地方政府债ETF、华安MSCI我国ETF、申万菱信上证50ETF等8只ETF基金发布了引进流动性效劳商的布告,较之前两月布告引进流动性效劳商的基金数量显着增多。

记者在采访中了解到,目前多家公募基金正在尝试经过添加做市商、IOPV(ETF的基金比例参阅净值)邻近供给生意单、提高个人出资者比例等方式提高ETF流动性。

上述ETF基金司理表明,他地点的公司本年以来加大了对旗下沪深300、中证500等要点ETF产品的资源投入,其间,为沪深300ETF选定10家做市商,他们会在IOPV邻近供给生意单,对整个基金的流动性带来显着的改进,基金成交额从上一年的日均一两千万提高到目前的日均上亿元。

“做市商与套利根本类似,除了生意所要求之外,大部分做市商都是使用有盈余要求的自营资金做市,而且做市时生意单溢价比较大。因此,生意所或基金公司一般需要投入资源补助做市商本钱,做市商才会有积极性加大ETF的流动性。”该ETF基金司理介绍。

除了引进做市商外,引进散户等具有内生流动性的生意型出资者,也是当时基金公司的一项重要尝试。

北京一位基金公司量化出资部分总监表明,他地点公司在券商营业部、雪球等渠道推行ETF产品,其目标人群首要是个人出资者。基金规划和生意型个人出资者占比提高,基金内生性的生意和流动性都会逐渐攀升。

“在规划邻近的情况下,同类型被迫型基金的收益率差异并不大。此刻,出资者最关心的是生意的冲击本钱和流动性体会。比方,基金出资者买ETF时,往往愿意在净值邻近成交,而不希望比净值多20个bp,这也是咱们在做大基金规划后要点要做的事情。咱们向公司的首要宽基产品投入更多资源,为出资者供给更好的出资体会。”上述量化出资部分总监说。

华泰柏瑞指数出资部总监柳军表明,决议ETF流动性的首要因素是出资者群体数量、基金规划以及运作机制等,而出资者群体数量能起到决议作用。“出资者数量多,生意策略会更加丰厚,ETF产品的生意将出现笔数多、金额小、成交连续等特点。所以,在比较不同ETF的流动性时,除了成交金额和折溢价水平外,具有上述特点的ETF在流动性上更具优势。”柳军说。

逾4成权益ETF

成交天数低于生意天数

事实上,尽管ETF全体规划增速显着,但首要集中在龙头产品,部分细分指数和职业ETF流动性和生意体会欠佳,成为高速增长ETF商场背后的隐忧。

Wind数据显现,截至上星期五收盘,143只权益ETF本年以来的日均换手率为1.84%。华夏上证50ETF、华安创业板50ETF、易方达创业板ETF等总比例排名前十的龙头ETF同期日均换手率到达4.62%,显着高于商场平均水平。其间,日均换手率在5%以上的15只权益ETF平均基金比例为34.91亿份,出现出ETF龙头流动性集中的趋势。场内ETF龙头——易方达恒生H股ETF、华安创业板50ETF以高达16.62%、11.48%的日均换手率居于商场前列。

而从权益ETF另一个商场活泼度指标成交天数看,在本年以来的218个生意日中,成交天数缺少218天的权益ETF有50只(排除本年新建立的权益ETF),占比为40.32%;有14只ETF的成交天数低于200天;海富通上证非周期ETF、鹏华上证民企50ETF等基金的成交天数仅有140多天。

假如将生意活泼度指标对应基金规划能够发现,生意不活泼的基金规划都比较小。

数据显现,上述50只成交天数缺少218天的权益ETF平均比例仅为1.12亿份,这类基金本年以来日均换手率也十分低,仅为0.53%;14只成交天数低于200天的权益ETF平均比例更小,仅为5805.14万份,同期日均换手率也仅有0.08%。

从基金类型上看,这些流动性较弱的权益ETF首要为民企、传媒、原材料等职业ETF,还有医药、消费等同质化严重的主题ETF,以及上证50、中证500等缺少先发优势的ETF产品。

北京上述ETF基金司理以为,“场内ETF基金规划小、流动性欠佳导致基金生意的冲击本钱较高。比方,当时生意的ETF净值为1.326元,但基金参阅净值为1.156元,基金买入价实践高出基金净值,生意时产生了14.7%的溢价,生意的体会就会差一些。”

柳军也表明,流动性对ETF来说至关重要。假如流动性与股票的流动性不匹配,其生意功能属性就无法发挥出来,商场需求也无法释放。假如能在必定程度上提高ETF流动性,将有利于添加ETF的出资者群体数量和规划,帮助ETF进入良性开展轨道。

发布:xiuyue

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