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招商基金:TMLF对债券市场影响偏正面 债市行情并未结束

2018-12-20 14:26:00 中国经济网

央行在美联储加息前夜宣告创设TMLF、并再增加再借款和再贴现1000亿元,招商基金认为,此举目的在于支撑实体经济,要点支撑小微、民企。TMLF较MLF降息15bps,不是传统“降息”,而是“变相降息”,有助缓解银行融资本钱、间接降低实体融资本钱。

招商基金表示,美联储的加息契合预期,但会后声明及新闻发布会不如商场幻想鸽派;估计下一年,加息进展放缓的一起,缩表进程仍会对美债利率造成一定上行干扰。

中美货币方针继续脱钩,我国方针内部优先,国内货币方针宽松基调明确,但一起,宽松货币方针见效尚需时间,且需其他方针配合。结合今天央行出头解说资金面紧张情况来看,本次TMLF对债券商场影响偏正面,尤其是中长端央行坚持流动性合理充裕的决心没有改变,这是资金面的“定心丸”。

从商场来看,债市近期波动的背面是拥堵交易,但利好债券商场的根基没有动摇。近期长端利率有所回调,招商基金认为主要有三点原因:地产融资方针有所松动;央行行长易纲提出影子银行是金融商场的必要补充,引发非标的从头“定义”忧虑;资金面时间短紧张。但真实的核心是预期过于共同导致短期交易拥堵,当前经济仍处于惯性下行阶段,货币方针仍宽松,债券商场行情并未完毕。

发布:xiuyue

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