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对冲基金在伤害银行的股息押注中获得了可观的收益

2020-07-01 09:23:06 网络

导语:Covid-19时代最大的金融市场混乱之一为对冲基金带来了巨大收益,他们认为这场动荡将是短暂的。

获胜的交易涉及股息期货,股息期货的价值来自公司在基准股指中的股东支付。从历史上看,这是最稳定的股票挂钩投资之一,在过去三个月中,这些股票的波动幅度甚至超过了股价。

欧洲三月份交易量最大的合约之一下跌了近60%,原因是一系列的降息令投资者感到震惊,银行抛售期货以对冲其结构性产品部门的风险敞口。虽然第一季度包括法国巴黎银行,法国兴业银行和法国纳蒂希斯公司在内的公司都出现亏损,但抛售却为大量逢低买入者创造了买入机会。

由于政府前所未有的刺激,证券从三月份的暴跌中回升,Ovata Capital Management,Oasis Management Co,York Capital Management和AM Squared Ltd的股息期货均获得了两位数的回报。这些赌注帮助该基金实现了年初至今的涨幅,至5月份为止,彭博所有对冲基金指数均下跌了5%。

Ovata的泽西岛合伙人Rodrigo Rodriguez说:“经济崩溃的速度甚至比2008年还要快,而且步伐太快了”。管理7.5亿美元资产的Ovata今年截至6月25日的回报率估计为4.6%。

股息期货通常不如股票指数波动,部分原因是股东分配比股票估值更稳定和可预测。但是在三月份,随着大流行在全球市场上引发了冲击波,红利下注遭受了更大的损失。从西方石油公司(Occidental Petroleum Corp)到德国汉莎航空公司(Deutsche Lufthansa AG)的公司削减或暂停了派息,而大型银行也面临效仿的压力,因此投资者抛售了期货。

去年12月份到期的Euro Stoxx 50股息期货在四周内下跌了57%,而去年大多数月份的跌幅均不到2%。相比之下,Euro Stoxx 50指数的峰谷波动幅度为38%。

断开连接的部分原因是发行高收益结构性产品并使用股息期货对冲其债务的银行的抛售压力。随着期货价格的下跌,银行不得不将越来越多的合同出售给买方市场。

至少一名大型对冲基金经理也陷入了下跌。一位知情人士说,伦敦的LMR Partners告诉投资者,欧洲股息期货的暴跌导致其一只基金的3月基金下跌了24%,这也受到波动性交易失误的打击。

尽管股指期货的跌幅很大,但持续时间并不长。由于对美联储,欧洲中央银行和其他机构的历史性经济支持措施将使一些公司有继续支出的空间感到乐观,价格在4月初开始反弹。

罗德里格斯表示,Ovata通过购买与欧元斯托克50指数,富时100和标准普尔500挂钩的股息期货来定位涨势,并利用那些相同指数的看跌头寸对冲其押注。该基金还购买了2021年到期的日经225股股息期货,并出售了2020年合约作为相对价值交易。根据彭博新闻社(Bloomberg News)看到的基金文件,在以高桥资本管理公司(Highbridge Capital Management)校友塞思·菲舍尔(Seth Fischer)为首的绿洲,股息期货是4月,5月和6月回报率最高的股票之一。

该基金在Covid-19的最初几周对2020年和2021年欧洲Stoxx欧元股利期货进行了看跌押注,而多头合约将在2025年及以后到期。在三月下旬,它涵盖了空头,并在到期日转而购买。去年12月到期的欧元Stoxx股息期货已从4月3日的低点上涨了60%以上。

截至6月16日,今年总体涨幅为7.6%的Oasis还在价格下跌约35%后,于3月下旬对2020年和2021年日经指数股息期货进行看涨押注。数据显示81%的日经指数公司支付稳定的股息,这令该基金感到鼓舞。彭博汇编的数据显示,截至最新报告显示,该公司的资产持有349万亿日元(合4.61万亿新元)的现金,比五年前增长了54%。

一位知情人士说,约克资本深信日本股息是可持续的,并且可能会在公司治理不断改善中继续下去,因此还利用了2021年日经股息股息的抛售,在获利之前获得了30%的收益, 。这位知情人士说,该公司今年规模达25亿美元的亚洲基金估计增长了10%。纽约的约克资本和香港的绿洲均拒绝置评。

中国企业网财经提示:该基金香港首席投资官阿琼·梅农说,管理着约2.5亿美元的AM Squared购买了2022年日经指数股息期货,在取得两位数的回报后从交易中获利。该合约已从今年的低点反弹了33%。

发布:xiuyue

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