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基本面不乐观 纸浆易跌难涨

2018-11-29 15:32:05 中国经济网

11月27日上期所纸浆期货挂牌上市,上市合约SP1906、SP1907、SP1908、SP1909、SP1910、SP1911,挂盘基准价均为5980元/吨,上市首日六个合约均以跌停价收盘。11月28日,纸浆主力1909合约持续下行,终盘报收5156元/吨,当日跌幅7.5%。

纸浆职业潜力巨大

纸浆是造纸的质料,依据工艺方法可将制浆分为化学法制浆、化学机械法制浆、机械法制浆,制浆质料通常包含木材、竹材、非木材(包含稻麦草、芦苇、蕨渣)及废纸。全球纸浆下流包含:全球生活用纸、全球未涂布文明纸、全球涂布文明纸、全球新闻纸、全球箱板瓦楞等。我国各类用纸年消费量1.1亿吨,人均在77—78公斤,高于世界平均水平的57公斤,低于北美发达国家200多公斤的水平,也低于亚洲四小龙约100公斤的消费量。因此职业未来发展潜力巨大。

基本面不乐观

从上市首日的行情走势来看,上市的六个合约均以跌停价收盘。主力合约SP1906开盘价5828元/吨,较基准价低开152元/吨,盘中接连下挫,收盘价5382元/吨,跌幅10%,波幅7.49%,成交量471124手,持仓量78270手。构成这种走势的首要原因是:一方面,近期大宗商品总体处于空头空气,以原油为首的商品自10月初的高点开端回落,商品期货各板块均呈现不同程度的跌幅,跌幅基本都在20%以上。另一方面,近期,外盘漂针浆期货价格回落,现货价格持续走低,下流纸制品价格呈现不同程度的下调,这些要素均对纸浆价格构成抑制作用。

依据纸业联讯价格指数,10月份漂白针叶浆期货价格指数为860美元/吨,环比走低约0.13%,同比上涨约10.57%。现货价格指数为6508元/吨,环比走低约2.19%,同比下跌约9.4%。到11月14日,漂白针叶浆CFR的现货价持续走低,其中月亮(加拿大)报价850美元/吨,北木(加拿大)860美元/吨,较上月别离下调20美元/吨和60美元/吨,折合人民币现价别离为5908元/吨和5978元/吨。

与去年同期相比,纸浆的港口库存处于较高水平。2018年以来几大港口库存全体处于较高水平,特别是常熟港库存增加较为明显。因此,纸浆期货上市首日跌停,除了资金推进外,最根本的原因还是职业基本面偏弱。尽管目前成本端存在支撑,我国纸浆供给也存在必定的缺口,但目前港口库存高企,下流纸制品价格呈现下调,均对纸浆的价格构成抑制作用。

另外,近期新品种上市首日均呈现较大幅度的动摇。国内原油SC上市首日跌幅2.30%,波幅4.65%;苹果上市首日涨幅2.49%,波幅3.80%;棉纱上市首日涨幅0.24%,波幅 9%。

定论

综合来看,鉴于纸浆职业基本面偏空,再加上中美贸易摩擦和微观面偏空的空气,纸浆期价易跌难涨,尤其在上市首日收于跌停,且封单量较大,切忌逆势抄底。预计后期持续回落的概率较大,建议持续关注逢高做空的时机。

发布:xiuyue

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