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糖价低位振荡概率较大 短期将维持弱势振荡态势

2018-12-28 15:01:10 中国经济网

12月下旬以来,期现货共振导致白糖指数跌至2018年下半年以来的低点4800元/吨邻近,商场离破位下跌仅一步之遥。我们以为,国内糖市根本面仍相对疲弱,现货价格进一步跌破5000元/吨大关可能性极大,短期期货价格将保持弱势振动态势。

长期仍受熊市周期影响

从周期的视点来看,2019年是国内食糖商场熊市的尾端,熊市的余威仍在,糖价寻底筑底的进程仍未完成。印度急需向世界商场出口以解其国内商场供给严重过剩的燃眉之急,为此印度政府不惜违反WTO规矩对出口进行补助,这种病急乱投医的行动很有可能会导致世界糖价二次探底,世界糖价下跌将令国内食糖边际本钱下移。国内方面,2018/2019榨季新增供给量同比增加60万吨至1330万吨,表观供给缺口下降至170万吨,高企的表里价差导致走私仍会不断冲击国内商场,商场一片暗淡。另外,甘蔗直补也会令国内的生产本钱呈现崩塌,现货商场囤货的需求遭到抑制。

短期现货价格仍有压力

广西现货价格已经从开榨时的5340元/吨跌至现在的5060元/吨,进一步跌破5000元/吨大关可能性极大。2018/2019榨季糖厂资金压力较大是促使糖厂贱价卖糖的主要原因,一方面面对开榨即亏的尴尬局势,另一方面由于糖价基数下降导致借款总额也遭到影响。一起,糖厂在兑付蔗农蔗款上也有时刻要求。随着压榨高峰的接近,糖厂的资金压力越来越大,需求经过加快现货销售来回笼资金,因而糖厂即便亏钱,也要不计本钱卖糖,导致近期现货价格压力较大。短期来看,商场仍看不到好转的痕迹,预计现货价格进一步跌破5000元/吨大关可能性极大。

期货价格仍将保持弱势

现阶段不只基差显着收敛,跨期价差也根本处于平水邻近,反映商场预期差在收敛,价格仍将保持低位弱势振动态势。关于2018/2019榨季的合约而言,一方面由于期货贴水导致仓单天然较少,另一方面交易所调低了要害区域交割库房的升水和库容,基差由2017/2018榨季同期的400元/吨收敛到200元/吨。无论是1月和5月价差仍是5月和9月价差,现在根本处于平水邻近。这反映出商场预期差在收敛,持仓水平也处于阶段性低位,表明商场呈现大等级单边行情的概率极低。

整体而言,印度供给过剩以及高达500万吨的出口潜能令世界糖价二次探底的风险大增。边际本钱下移带动国内糖价下跌,糖厂巨大的资金压力导致现货价格反常疲弱。短期糖市看不到有显着超预期的利好,糖价仍将保持弱势振动态势。

发布:xiuyue

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