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午后两市继续走高 创业板指涨约3%

2018-11-12 14:07:38 来源:金融界

 

创业板(时)

 

金融界网站12日讯 午后两市涨幅进一步扩大,沪指涨近1%,深成指涨约2%,创业板指涨幅一度达到3%。

ST概念、壳资源、创投概念、国产软件、互联网软件等板块涨幅靠前,两市仅保险板块下跌,银行、超级品牌、贵金属、酿酒行业等板块涨幅较浅。

【券商策略】

天风策略:未来一年市场可能继续以底部震荡为主

逻辑上来说,当企业部门面临从去年开始的去杠杆,导致非标、股权质押不能续作,他们为了保证平时经营的流动性和债务不出现违约,必须变卖流动性最好的资产来应对,于是被迫大量卖出股票,这也是为什么,在ROE水平不错并且估值不高的情况下,市场连续下跌了半年。向前看,中报非金融A股的货币资金增速已经较Q1有所改善,(Q1 YOY+7.1%、Q2 YOY+11.2%),但是Q3货币资金增速再次回落。企业部门流动性最差和大量甩卖股票的时候虽然基本上已经过去,市场构筑底部的因素事实上已经在强化,但是目前并没有看到货币资金增速能很快起来的迹象,因此这也延长了市场底部震荡的时间。根据目前经济刚刚开始下行,和货币宽松难以传到至信用宽松,也就是信用无法下沉的情况下,企业部门货币资金增速就没有看到能够趋势性起来的条件,未来一年市场可能继续以底部震荡为主。

广发策略:严监管向市场化转换常伴随风格切换至小盘

以收紧或鼓励并购重组作为观测监管周期变化的一项指标,2004年1月、2008年3月、2010年5月、2013年7月以及2015年8月分别出现过鼓励上市公司发展并购重组业务的重要发声。除2008年以外,其余四次均存在小盘股从前期三个月跑输到后期三个月跑赢的风格切换。回顾05、08和16年的底部,均经历从前期“估值收缩”到“盈利下行”的传递过程。筑底后上行初期则以盈利下行但估值上升的组合为主,上涨源于流动性改善及就盈利底部形成一致预期带来的风险偏好修复。2012年则受政策空间约束对盈利底的预期不断后延形成较长磨底过程。当前A股已逐步从“估值收缩”迈入“盈利下行”,但仍需等待本轮盈利下修底部预期的形成,“社融底”是关键条件,预计本轮社融修复较为温和。A股阶段性修复,中期继续观察信用扩张能否见效。管制放松和盈利下行周期配置围绕三条主线,一是受益于政策对冲(管制放松+民企纾困)的方向,二是对盈利下行周期不敏感+景气度向上的逆周期,三是利率下行期的类债券。券商与成长股(通信、计算机)迎来阶段修复良机。受益监管层鼓励并购重组、减少交易摩擦,小盘股的行情仍将演绎。

兴证策略:反弹仍在可为期

我们认为被股权质押和信心压制的“大创新小巨人”结构性方向仍会继续表现,现阶段也是基本面精选“小巨人”的较好时机,长期布局,与企业分享成长红利。中期角度,需要等待这些政策真正从分母端“风险偏好”逐步转换到对分子端“企业盈利”的改善,那么市场所期待的市场真正复苏,才有可能出现。行业以通信、计算机、军工、光伏等为代表的“大创新”为方向,寻找被错杀的中小盘绩优“小巨人”,里面有很多被股权质押和信心危机而过渡压制了优质标的。

海通:政策实锤夯实反弹基础 科技类中小创弹性更大

核心结论:①近期民企纾困措施持续落地,有助缓解经济下行压力、改善市场悲观情绪。对照过去政策偏暖驱动的反弹,这次反弹时空还没到均值,换手率、成交量等情绪指标恢复还不充分。②科创板是市场的增量改革,补齐资本市场服务科技创新的短板。长期来看,科创板有助完善市场结构、推动产业结构升级。③短期反弹阶段,科技类中小创弹性更大,历史大底还需时间反复构筑,未来反弹回落关注高股息率个股。

建投策略:股权质押可淘金

防范股权质押风险得到了监管层和政府的高度重视。在中央政府的支持下,各地方政府和证券公司均牵头成立民营企业解困基金,帮助民营企业解决股权质押问题。由证监会牵头,各证券公司均出资设立股权质押基金,规模大约为1000亿元。各地方政府基金也逐步到位。全市场的股权质押风险进入了可控状态。在整体股权质押风险进入可控状态下,从股权质押平仓股票中选择优质的股票持有就变成了不错的投资机会。我们按照严格的财务指标进行筛选:第一,三年ROA表现较好的,ROE、营收增速、净利增速都稳定的股票。第二,业绩出色的股票质押比例相对较低。第三,虽然存在股票质押,但财务基本面优秀的公司市场表现仍有优势。

华泰策略:流动性传导有望改善 主题投资关注5G

自10月政治局会议明确支持企业(尤其是民企)融资、推动资本市场健康发展以来,出台了一系列政策支持企业直接和间接融资。市场担心银行在控风险与达标之间陷入“两难”、上市公司再融资依然受限于定价与锁定机制,我们认为政策针对性修正解决企业融资问题,有望成为短期主导市场流动性改善的核心推力。短期盈利方面:1)需求回落制约中上游盈利,CPI-PPI裂口继续收窄,中上游周期板块和下游必需消费板块企业利润边际增速或将此消彼长;2)贸易冲突对出口下行压力或延后至2019年。因此随着流动性改善和CPI-PPI裂口继续收窄,关注“成长+必需消费+金融”。

国金策略:待企业盈利企稳 大市值龙头股仍超额收益

当前国内“资产并购重组、再融资”政策已出现积极变化,有助于缓解上市公司现金流压力。10月20日,证监会发布信息:支持优质企业参与上市公司并购重组,将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月,表明证监会对A股并购重组有所松动。11月9日,证监会修订发布《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》,放开了募集资金用途限制,并对再融资时间间隔的限制做出调整,使之更加的灵活,凸显了股市大幅波动背景下监管层对股市稳定发展的重视。解铃还须系铃人,后续“A股企业盈利变化”是决定A股市场波动核心因子。

安信策略:当前可能又站在民企信用利差的拐点

我们认为近期需要关注先导因素的积极变化,国内的政策、企业的信心及中美的协商这些是经济未来走向的重要先导因素。政策对民营经济的利好已经进入实质性推进阶段,金融政策对民营经济逐步加大扶持不仅有利于稳就业,也有利于创新和经济活力,民营企业投资回升将是经济稳中向好的重要基础,未来广义社融的企稳是可以期待的,而这也将有利于经济预期的稳定。当前需要观察民营信用利差是否呈现持续收窄,我们认为这是股市结构性行情即将展开的重要征兆。

发布:xiuyue
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