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腾讯音乐上市推迟:只要没敲钟,一切皆有可能

2018-11-22 14:44:51 中国经济网

见习记者 贺泓源 北京报导

导读

“(上市与否)除了单纯事务外,还有资本市场挑选,这是一个归纳的考量,关键是腾讯想要什么。只需没敲钟,全部皆有或许。”

这个冬天不是收获季,萧瑟寒风里,蛰居等候成为巨头挑选之一。

11月21日,路透征引参加腾讯音乐IPO的知情人士消息称,腾讯音乐讨论过推延买卖至2019年头。“公司没有做出决议。”据前述报导,腾讯希望取得恰当估值,而不是快速上市。腾讯音乐最初方案10月启动至多20亿美元的美国IPO,但上月决议推延到11月。对于上市推延消息,腾讯对21世纪经济报导记者回应,“不予置评”。

腾讯音乐IPO推延的布景是,美股一片惨淡。美东时间11月20日,华尔街三大股指再次重挫。其中道指收跌551.80点,跌幅2.21%,报24465.64点。纳指收跌1.70%,报6908.82点。标普500指数收跌1.82%,报2641.89点。

10月19日,以科技股为主的纳斯达克指数大跌3%,次日跌势仍未中止,亚马逊和奈飞跌落1.1%和1.34%,苹果继周一跌近4%,持续大跌4.78%。其他科技股中,特斯拉跌1.69%,甲骨文、IBM、微软、推特均收跌超2%。

“200亿美金是腾讯音乐一个比较有吸引力的价格,或许他们想要的估值更高吧。单从事务方面说,腾讯音乐是盈余状况,现金流也没有问题,等一等(上市)影响不大。”国信证券传媒首席分析师张衡向21世纪经济报导记者分析。

多元化变现

腾讯音乐不急不缓的上市步调,很大程度上源自其已盈余的底气。

10月2日,腾讯音乐向美国证券买卖委员会(SEC)递交的招股书显现,2016-2017年,公司总收入从 43.61 亿元增加到 109.81 亿元(16.59亿美元),同比增加 151.8%,并分别录得 4.26 亿元和 19.04 亿元(2.88亿美元)的调整后赢利。2017-2018 上半年,总收入分别为44.85亿元、86.19亿元,同比增加92.17%, 其中在线音乐效劳主要来自酷狗音乐、QQ音乐、酷我音乐。

以资对比的是,全球最大点播订阅流媒体效劳商Spotify,本年估计营业收入 442 亿人民币,远超腾讯音乐,但其2016-2017年接连两年亏本。现在,腾讯音乐与Spotify是穿插持股关系。

腾讯音乐亮眼成绩,很大程度上源自其依托于腾讯生态的多元化变现途径。招股书显现,本年上半年,腾讯音乐社交文娱效劳收入及其他 60.66 亿元,同比增加 94.36%, 占腾讯音乐总收入70.4%,社交文娱事务主要经过现场直播、在线卡拉 OK、音乐相关商品的出售和其他效劳完成的收入。收益途径主要为全民K歌国际版 We sing、酷我及酷狗直播。

从该视点看,腾讯音乐商业形式趋向“音乐用户社区”,该形式下聚合音乐用户爱好者及创作者,类似于哔哩哔哩(B站)针对的“二次元及泛二次元用户社区”形式,为确保音乐用户社区的可持续增长, 需要不断保持及增加社交文娱内容,并找出潜在流行卡拉 OK 歌手及其它意见领袖。

版权与流量是腾讯的优势。 民生证券研报计算,腾讯音乐版权包含举世音乐、华纳音乐、索尼音乐、杰威尔音乐、英皇文娱、福茂唱片、华谊兄弟、少城年代、灿星文化、李宇春工作室等,与业内竞争对手相比,优势显着。

另一优势在于市场份额,比达咨询数据显现,2017 年在线音乐渠道下载量市场份额中, 腾讯音乐以 65%的市场份额领先于其他竞争者。2017 年在线试听市场份额中, 腾讯音乐市场份额在 60%以上。

“腾讯音乐最大优势,仍是依托于前期版权积累与依托于腾讯生态的渠道流量优势,全民K歌等变现途径,更多仍是途径作用,从运营上,各家区别不大。”张衡说。

有资深音乐人向21世纪经济报导记者分析,腾讯音乐商业化风格显着,“全体倾向群众审美。”

科技股兜售潮

并无资金压力的腾讯音乐,撞上了全球科技股低落。

自 2013 年以来,六家公司贡献了标普 500 指数企业总市值增长的约 37%:Alphabet、亚马逊、苹果、Facebook、微柔和 Netflix。同期,我国企业市值的上涨约有 28% 来自两家公司:阿里巴巴和腾讯。

如今局势反转。自 9 月初以来,前述八家公司市值降幅的中位数到达 21%,是全球股票市场跌幅的两倍。2018年规模最大的科技股 IPO 是小米在香港的上市,但其股价已从峰值跌落了一半。非洲市值最高的公司 Naspers 由于很多持有腾讯股份,股价从高位跌落了 38%。苏格兰典当贷款公司是富时 100 指数内的一家出资信托基金,由于很多出资科技企业,股价跌落了 18%。

科技股低落有着多重原因。《经济学人》撰文指出,八家科技公司市值下降的1/3是由利率上升导致。但跌落的其余部分,反映了科技业特有的三个忧虑:增长放缓、预期赢利下降、资本密集度上升。“在企业界,属互联网公司开支最大,但它们在出资上远不像壳牌或英特尔等传统出资大户那样谨慎。或许的结果是,随着新事务上撒钱并闯入竞争对手市场,出资回报下降。我国的大公司正在电子商务、文娱和支付领域混战。如果将研发视为具有十年寿数的财物,八家公司的回报率中值已从2013年的 40%下降至本年的26%。”

外界看空下,腾讯音乐有了自己的考量,等候下一波高点,仍是持续推进IPO?现在来看,腾讯似乎挑选了前者。

“(上市与否)除了单纯事务外,还有资本市场挑选,这是一个归纳的考量,关键是腾讯想要什么。只需没敲钟,全部皆有或许。”张衡道。

发布:xiuyue

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