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长城证券--石英股份公司深度报告:石英龙头加速迈向光纤与半导体市场

2018-12-12 17:54:12 金融界

【研讨报告内容摘要】

国产石英龙头加速迈向高端商场:公司是国际闻名的石英资料供应商,具备全产业链整合能力。2009年公司高纯石英砂投产,打破了国外垄断。2018年公司前三季度总计完成营业收入4.56亿元,同比增长14.16%;完成归母净利润1.03亿元,同比增长36.29%。公司光纤半导体业务增长敏捷,带动企业全体价值提高。

光纤与半导体商场景气度上行,提振石英资料需求:现在石英资料商场下游需求主要以高端半导体与通讯职业为主,对石英产品纯度要求极高。5G、物联网、才智城市等新式范畴的发展带动光纤光缆需求。未来三年我国国内迎来半导体晶圆厂产能投放高峰期,同步推升石英资料商场景气度。

高端石英商场高度垄断,国产化率提高在即:在集成电路和光纤应用范畴,外资企业主导整个石英资料产业链,设置了较高的进入壁垒。国产石英生产商急需突破技能壁垒和认证封闭。凭仗地舆资源、技能积累和商场需求等三大优势,高端石英资料的国产化率有望快速提高,国际交易交易冲突将加速国产化进程。

深耕石英职业,公司引领国产化进程:公司是国内石英职业的龙头企业,自成立以来坚持石英资料为主营业务,专注深耕石英职业。现在公司加速半导体光纤用石英新品研讨脚步的速度和力度,加大固定资产投入,快速提高产能,助推公司快速升级转型,为公司业绩快速增长发明新的优势。

给予“强烈推荐”评级:咱们看好公司持续保持石英玻璃龙头位置,并逐步转向光纤与半导体商场为公司提供强劲增长动力,预计公司2018年-2020年的归母净利润别离为1.54亿元、2.09亿元、2.79亿元,EPS为0.46元、0.62元、0.83元,对应PE别离约为24.3X、17.8X、13.4X。首次推荐,给予“强烈推荐”评级。

风险提示:扩产项目不及预期;技能认证不及预期。

发布:xiuyue

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