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广发证券--长川科技:拟收购ic检测设备商sti,拓展晶圆级aoi检测

2018-12-17 16:41:40 金融界

【研究报告内容摘要】

事情:公司公告拟通过发行股份方法购买国家产业基金、天堂硅谷以及上海装备算计持有长新出资90%的股份,买卖对价为4.9亿元。长新出资主要经营性财物STI 为从事研制、出产和出售芯片以及为wafer 供给光学检测、分选、编带等功能的集成电路封装检测设备商。

STI 主营高精度AOI 检测设备,具有领先的客户优势:STI 为新加坡集成电路封装检测设备商,主营高精度AOI 检测设备,其iSORT 系列产品是面向晶圆级的AOI 测验设备,是未来封装技能的革新趋势,具有杰出的发展前景。AOI 光学自动检测设备现是半导体制造业确保产品质量的重要检测工具和进程质量操控工具。STI 客户包含德州仪器、美光、意法半导体、三星等大型半导体出产公司及日月光、安靠技能等世界一流的半导体封装和测验外包服务商,其曾被德州仪器评为其全球50家优异设备供应商之一。

2018年前3季度STI 经营收入2.69亿元,归母净利润3,190万元。

公司有望与STI 形成产品、商场的有用互补:长川科技主营测验机与分选机,主要为电学参数测验,现在主要面向后道测验,中心客户掩盖长电科技、华天科技等国内一流封测厂,公司正积极进行晶圆级测验产品和海外商场的开拓。STI 主营AOI 检测设备,可进行晶圆级测验,中心客户包含德州仪器、美光等国际半导体商,并且在马拉西亚、韩国、菲律宾及中国台湾拥有4家子公司,具有完善的出售网络。此次并购,长川科技与STI有望形成产品、商场的杰出互补,进一步丰厚公司的半导体测验产品业务长川科技2018年前3季度经营收入17,166万元,同比增加73.9%。

出资主张:未考虑此次收购,预计2018-2020年EPS 分别为0.48/0.83/1.12元/股,对应当前股价的PE 分别为72/42/31倍,公司2019年PEG 小于1,咱们以为公司现在价值被低估。公司是国内半导体测验设备领先企业,具有杰出成长性,考虑公司估值水平,保持 “增持”评级。

危险提示:职业出资不及预期;公司新品开发不及预期;职业竞争加剧。

发布:xiuyue

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