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长城证券--北方华创公司动态点评:三季度业绩保持高增速,国内龙头地位愈发稳固

2018-12-25 17:19:59 金融界

【研究陈述内容摘要】

三季度成绩增速喜人,公司估计年度成绩将坚持高添加:公司发布2018年三季度陈述,前三季度完成经营收入21.01亿元,同比添加35.59%,首要原因系出售及订单、出产规模较上年同期添加。公司完成归属于上市公司股东的净利润1.69亿元,同比添加110.12%,完成毛利率40.25%,净利率9.46%。三季度单季,公司完成经营收入7.06亿元,同比添加40.04%,完成净利润0.50亿元,同比添加80.68%。前三季度,公司研制费用1.31亿元,比上年同期削减62.31%,首要原因系根据研制项目进程,费用化的研制开销削减。财务费用3235.65万元,比上年同期添加69.21%,首要原因系扩大出产规模需要,添加告贷,导致利息开销添加。其他收益1.06亿元,比上年同期削减67.39%,首要原因系计入其他收益的政府补助相应削减。存货为28.87亿元,比年头添加42.04%,其首要原因系为满意出售合同的需要,企业备货添加所造成的。商称为1953.34万元,比年头添加100.00%,首要原因系收买AkrionSystems LLC 财物、负债及相关事务发生。公司发布年度成绩猜测,估计完成归母净利润2.14-2.76亿元,同比添加70%-120%。

半导体、真空设备事务坚持高增速,获益晶圆厂建厂潮:公司首要事务是研制、出产和出售电子工艺配备及电子元器材,并提供相应的售后服务。

公司是半导体设备龙头企业,现在已形成由半导体配备、真空配备、新能源锂电配备和高精密电子元器材组成的四大事务板块。前三季度,半导体设备事务完成经营收入12.14亿元,比上年同期添加42.87%,真空设备事务完成经营收入3.04亿元,比上年同期添加148.38%,电子元器材事务完成经营收入5.64亿元,比上年同期添加3.82%,锂电设备事务完成经营收入0.20亿元,比上年同期削减43.40%。半导体配备事务方面,公司12英寸集成电路工艺设备产品包含刻蚀机、PVD、CVD、氧化/分散炉、清洗机、ALD 等。其间,12英寸90-28纳米集成电路工艺设备完成了产业化,12英寸14纳米集成电路工艺设备进入了工艺验证阶段。在深耕高端集成电路范畴的一起,公司利用集成电路设备关键技能的延伸应用,开发了泛半导体范畴的刻蚀机、PVD、CVD、分散炉、退火炉、清洗机等产品,广泛应用于光伏、半导体照明、微机电系统、功率器材、化合物半导体、平板显现等范畴,成为行业内的首要设备供货商之一。受泛半导体范畴,受光伏电池、半导体照明、新式显现范畴的需求端影响,以及获益于大陆晶圆厂建厂潮,估计2018年全年半导体设备事务将保持高增速。真空配备事务方面,北方华创真空具有超越60年的真空热工设备研制和制作经历,是中国高端的真空工艺配备提供商。产品包含真空热处理配备、气氛保护热处理配备、连续式热处理配备、晶体生长设备四大类,完成了在航空航天、机械制作、新能源光伏、真空电子、新材料等范畴的全面产业布局,产品应用于钎焊、烧结、热处理及晶体生长等各类真空及热工制程相关工艺。公司于2006年完成单晶生长炉自主研制,现在累计完成出售数千台,成为了国内最大的单晶炉制作企业之一。2017年以来,北方华创真空开发了磁性材料制作的钕铁硼重稀土扩渗全自动出产线,部分设备已进入出产线应用。

初次股票期权激励方案完成登记,强化人才优势:根据布告,公司于2108年8月14日完成了初次股票期权激励方案,向中心技能人员及办理主干共341名激励目标颁发450万份股票期权,占颁发前公司总股本 45,800万股的0.98%。激励目标中中心技能人员275名,占颁发总量的比例为80.06%。公司现在现已树立起了一支与事务开展相适应的技能与办理中心人才团队,具有以国内高端办理技能人才和海外专家为中心的多层次、多梯度的人才队伍。其间半导体配备方面,专业技能人员占职工总数一半以上,硕士以上学历的职工总数占比约30%。此外公司具有海外专家50余人,其间“千人方案”专家10名,北京市“海聚工程”12名,并具有北京市领军人才团队、首席技师工作室、国资委优秀科技创新团队等各类办理与技能优秀人才团队。公司是北京市第一家施行股票期权激励方案的国有企业。此次方案的施行估计推动公司未来长足开展,体现出公司对中心技能人才的高度重视和继续看好半导体产业的信心。

投资建议:咱们猜测2018-2020年公司的EPS 分别为0.53元、0.77元和1.11元,对应PE 分别为71倍、49倍和34倍。初次掩盖,给与“引荐”评级。

危险提示:行业需求不及预期的危险;设备范畴技能更新迭代的危险。

发布:xiuyue

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