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川财证券--御家汇:电子商务法》即将正式实式实施,利好已规范化的行业龙头

2018-12-28 17:56:24 金融界

【研究报告内容摘要】

事件

公司停止收买阿芙精油。

点评

停止并购阿芙,不影响公司日常经营活动 公司停止并购阿芙,主要原因为公司及买卖对方面临的外部环境、特别是资本市场环境发生了较大变化;公司事务经营状况一切正常,停止不会对公司的财务状况及日常经营活动产生实质性影响。停止并购是公司理性决议计划。 《电子商务法》行将正式施行,利好已规范化的职业龙头。 《电子商务法》出台,利好已规范化的职业龙头。十三届人大常委五次会议于2018年8月31日通过《电子商务法》,于2019年1月1日起正式施行。电子商务法的核心亮点主要有:(1)明晰界定电商运营者,只需企业通过互联网出售商品或效劳,就要恪守电商法的规定(除传统的电商渠道外,亦包括微商在内);(2)电商运营有必要处理市场主体登记和税务登记,渠道买卖信息保存不少于三年,依法履行交税义务,但是具体执行归属于各地税务局。(3)电子商务渠道经营者“删差评”“刷好评”涉嫌违法,被严禁。电商法行将正式施行对于“依法交税”、“打击售假”、“维护顾客权益”等方面都做出了严厉、清晰的规定以及相应的赏罚办法,电商渠道上随意创业的年代已经曩昔,将继续利好已规范化的职业龙头。

维持公司“增持”评级 从双11状况来看,公司四季度体现依然优异,随着下一年电商法的正式施行,公司作为职业领导者并且已开始推动国际化进程(水羊国际渠道),我们以为公司未来有望成长为大型化妆品集团。预计公司2018年、2019年以及2020年营业收入分别为24.58、33.74以及42.77亿元,同比增速分别为49.33%、37.23%以及26.77%,净利润分别为1.93、2.81以及3.56亿元,EPS分别为0.71、1.03以及1.31元/股,对应PE分别为27.3、18.8以及14.8倍。

危险提示:单一品类收入占比较大;渠道拓展危险;经济波动影响消费力。

发布:xiuyue

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