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信达证券--锦江股份:11月经营数据点评

2018-12-29 16:13:52 金融界

【研究报告内容摘要】

公司加权均匀RevPAR 保持正增加: 11月公司加权均匀RevPAR 同比上升2.7%,比咱们的预期低1.0%;经季调后,11月RevPAR 同比上升2.7%,比咱们的预期低1.0%,接连23个月保持正增加。

2017年至今,由经济型向中高端升级的要素对公司均匀RevPAR 同比增速的奉献一直维持在3.5个百分点左右。分析影响RevPAR 改变要素显现,经过季调后,单位收入改变要素为-1.8%,而升级要素为4.5%。

截止到11月公司净开业房间720,110间,其中中端酒店房间数291,180间,比去年同期房间数上升43.8%,比咱们预期高26.0%;经济型房间数428,930间,比去年同期房间数下降1.8%,比咱们预期低9.9%。

盈余猜测与投资评级:受益于酒店职业进入上行周期,RevPAR 的上涨将持续带动公司运营利润率的增加。公司完成大规模收买,对内部资源的整合将下降公司成本费用率,公司盈余才能将明显提升并逐渐开释,咱们猜测公司 18/19/20年将完成经营收入 148/159/173亿元,完成归母净利润 12/19/25亿元,对应 EPS1.27/1.99/2.66元/股。维持公司“买入”评级。

危险要素:宏观经济周期性动摇与职业增速不达预期的危险(包括政策性危险)、通货膨胀危险、职业竞争危险、加盟店危险、汇率危险,以及不可抗力要素。

发布:xiuyue

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