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新时代证券--通信行业:700M5G黄金频道花落中国移动,5G网络质量得到加强

2020-05-21 15:41:54 金融界

摘要:中国移动与中国广电开展基础网络建设合作,双方等比例出资建设700M5G无线网络。此次合作框架中明确了中国移动以资源互换的形式使用700M通信黄金频谱建设5G网络,无需支付任何费用。我们认为这将加速中国移动乃至全国5G网络的建设速度、提升5G网络质量、加快物联网、车联网等板块产业端的成熟、丰富5G板块的落地应用,对通信板块起到较大的提振作用,板块景气度有望再度得到提升。

【研究报告内容摘要】

中国移动与中国广电开展基础网络建设合作,双方等比例出资建设700M5G无线网络。

5月20日,中国移动有限公司官网发布公告《母公司与中国广播电视网络有限公司订立之有关5G共建共享之合作框架协议之公告》。公告称双方将开展5G共建共享以及内容和平台合作,共同打造“网络+内容”生态,实现互利共赢。双方联合确定网络建设计划,按1:1比例共同投资建设700MHz5G无线网络,共同所有并有权使用700MHz5G无线网络资产。我们解读框架协议,认为1.双方将共同出资建设700M5G无线网络,资产份额各为50%。2.中国广电将有偿使用中国移动传输承载网络。3.中国移动有偿向中国广电提供2/4/5G无线网络。4.中国移动有偿向中国广电开放2.6G5G网络频谱。5.中国移动有偿向中国广电提供国际转接业务。中国移动与中国广电的合作模式尘埃落地。

700M5G黄金频道花落中国移动,5G网络质量得到加强,5G网络覆盖范围将再次扩大。

此次合作框架中明确了中国移动以资源互换的形式使用700M通信黄金频谱建设5G网络,无需支付任何费用。我们认为这将加速中国移动乃至全国5G网络的建设速度、提升5G网络质量、加快物联网、车联网等板块产业端的成熟、丰富5G板块的落地应用,对通信板块起到较大的提振作用,板块景气度有望再度得到提升。700M频谱由于其低频特性使单个基站的覆盖范围扩大,根据我们测算,单个700M基站覆盖范围是3-4个2.6G基站覆盖范围之和。中国移动5G建网目标将加快实现,建网成本会相应降低(根据我们专家调研情况反馈,700M基站价格或与2.6G基站价格持平),同时5G网络覆盖范围有望进一步加大,全国5G网络的完整度和网络质量将有效得到提升。

有别中国电信中国联通共建共享模式,700M网络利于下游应用端加速成熟落地,中国移动中国广电联手合作强强联手有望实质性利好通信产业。

我们认为得益于700M网络优良的覆盖性能,中国移动5G网络有望实现类似2G网络“立体网”的组网方式(900M/1800M/室内基站共同覆盖的网络覆盖模式),即将700M网络作为中国移动5G网络的“底层网络”,作为广域覆盖的主力网络,而将2.6G网络作为数据承载网络。由此预测,对前期2020年30万基站建设规划影响较小,立体网建设或将为通讯主设备厂家带来增量订单。同时700M网络覆盖范围广、穿透能力强的特点将高效保障5G网络URLLC(低时延)和eMTC(广连接)特点的实现,对5G网络在工业、农业、教育、医疗等方面的应用成熟落地起到催化剂作用。受此利好,物联网、车联网、通信模组、IDC等通信子版块有望延续高景气度。

受益标的:中国移动、中兴通讯、移远通信、中国铁塔、烽火通信。

风险提示:通信设备售价随网络成熟降低带来的市场风险,中美摩擦导致的网络设备商产能端受限的操作风险。

发布:xiuyue

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