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国元证券--化妆品行业四月数据跟踪:珀莱雅、丸美新品线上销售表现良好,玉泽高增长

2020-05-22 15:20:57 金融界

摘要:功效性护肤品牌玉泽旗舰店预计实现三位数增长,继续受益于直播电商;启初线上表现有所起色,天猫旗舰店同比+78.87%;高夫、美加净增速依然承压。御泥坊旗舰店销售额6,335万元,同比+267.82%,品牌积极加码电商直播与社交营销,拐点初现。2020年4月限额以上批发和零售业化妆品类同比+3.5%,增速转正,跑赢社零。近期受疫情影响品牌销售端或出现短期承压,但长期成长逻辑不改,维持行业“推荐”评级。

【研究报告内容摘要】

行业数据跟踪。

2020年04月淘系平台化妆品类(美容护肤+彩妆)成交额合计为191.33亿元,同比增长50.81%。其中美容护肤类成交额139.00亿元,同比增长58.02%;彩妆类成交额为52.33亿元,同比增长34.51%。

重点上市公司数据&重要事件跟踪。

重点品牌天猫旗舰店数据跟踪:珀莱雅旗舰店成交额7059万元,同比+56.58%,新品双抗精华月销5万+;丸美旗舰店销售额3347万元,同比+169.17%,新品小红笔眼霜月销5万+。上海家化旗下佰草集旗舰店成交额1370万元,同比+80.32%,其中电商直播爆品贡献主要增量;功效性护肤品牌玉泽旗舰店预计实现三位数增长,继续受益于直播电商;启初线上表现有所起色,天猫旗舰店同比+78.87%;高夫、美加净增速依然承压。御泥坊旗舰店销售额6,335万元,同比+267.82%,品牌积极加码电商直播与社交营销,拐点初现。

重要事件跟踪:1)上海家化管理层换帅,原欧莱雅高管潘秋生将接任公司CEO 兼总经理。潘总具有二十年快消品行业经验,熟悉化妆品行业,且有丰富的渠道转型经验,与公司当前情况匹配度较高,有望带领家化砥砺前行。2)珀莱雅新品“双抗精华”月销5万+,“红宝石精华”保持热销,月销2万+。同时品牌新签代言人蔡徐坤,一方面可发挥粉丝效应转化为即时购买力,另一方面可借助其影响力与在播综艺的高热度,加强品牌在年轻群体中的影响力。3)丸美联合天猫小黑盒上新“小红笔眼霜”,并合作人气偶像朱正廷进行推广,新品销售超5万件,其中60%来自18-30岁人群,66%来自新客户购买。

重点上市公司线下门店跟踪:截至2020年5月7日,珀莱雅:主品牌共有专柜894个,华东地区占比45.2%,优资莱单品牌店数量保持不变,569家,单品牌模式扩张仍有难度。丸美:主品牌共有百货专柜1705个,日化精品店10201个,整体分布均衡。佰草集:共有百货专柜1173个,主要分布在华东、华中与华北等地;专营门店81家,主要分布在相对繁华的大中型城市;养美空间门店数量共有185家,在经历2019年12月显著减少后保持稳定。

投资建议。

2020年4月限额以上批发和零售业化妆品类同比+3.5%,增速转正,跑赢社零。近期受疫情影响品牌销售端或出现短期承压,但长期成长逻辑不改,维持行业“推荐”评级。继续关注定位中高端并差异化主打眼霜+抗衰的丸美股份、对行业趋势把握精准的大众化妆品龙头珀莱雅、以及多品牌多渠道+重点品牌焕活的上海家化。

风险提示。

行业景气度下滑、品牌竞争加剧、渠道拓展不及预期、疫情影响加剧。

发布:xiuyue

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