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郭施亮:史上最严的停复牌新规内容新规下 投资者需回避哪些风险

2018-11-22 16:32:39 来源:金融界

  作者:财经评论员,金融界网站专栏作者 郭施亮   

  上市公司任性停牌、长时间停牌问题,基本上是A股商场的一个长时间恶疾。可是,关于这一个现象,一直仍是困扰着商场的健康发展。这些年来,系列的停复牌新规出炉,也意在冲击A股商场上市公司的任性停牌、长时间停牌现象,但幸亏的是,跟着强有力方针的先后落地,不少顽固停牌的上市公司也开端陆续复牌,逐渐康复了正常的商场交易。

  早在2016年5月27日,沪深交易所从前发布了停复牌新规,而时隔两年多的时间,证监会再度发布了《关于完善上市公司股票停复牌制度的辅导定见》,这也被认为是之前停复牌新规的有用弥补,一起也被称为史上最严的停复牌新规。

  谈及这一项史上最严的停复牌制度,的确具有不少的亮眼之处。

  其间,重新规中着重上市公司不得以相关事项不确定为由随意请求停牌,且不可以用请求股票停牌替代相关各方的保密责任。

  再者,着重了上市公司破产重组期间股票原则不停牌。

  一起,提出了证券交易所的强制复牌行动,关于超过规定期限不复牌的,这一项强制复牌措施的确具有一定的震慑力。

  此外,则是树立股票停牌时间与成分股指数除掉挂钩机制和停牌信息公示制度。

  实际上,关于这一项史上最严的停复牌新规内容,最具亮眼之处,仍是在于强制复牌的行动。就在近日,停牌时间到达89天的银亿股份(行情000981,诊股)也成为了新规后首家遭到强制复牌的上市公司。不过,关于长时间停牌后的银亿股份,并未因强制复牌而取得价格喘息的体现,反而加速了价格的大幅下行,复牌后累计最大跌幅到达20%左右。由此可见,关于强制复牌的行动,对长时间停牌的上市公司仍是会构成较大的影响。

  关于长时间停牌的上市公司,要么有实质性的重组计划推动,要么就是找托言停牌逃避商场跌落的危险。究其原因,主要在于当前A股商场处于“无股不押”的状况,而在此期间,不少上市公司深陷股权质押预警乃至平仓的压力,而又无力弥补质押物或保证金。由此一来,上市公司往往会借助停牌乃至长时间停牌的策略来缓解股权质押平仓的危险。

  可是,当上市公司遭受强制复牌的压力,那么关于本身深陷股权质押平仓危险的上市公司,的确是十分沉重的冲击。因而,关于这一类上市公司而言,一旦强制复牌,股票价格就会呈现大幅补跌,乃至非理性跌落的体现,乃至因而触及上市公司大股东的强行平仓危险。由此可见,关于强制复牌的行动,关于长时间停牌的上市公司,仍是具有一定的冲击影响。

  事实上,经过了此前沪深交易所停复牌新规以及近期史上最严停复牌新规影响之后,近年来A股商场停牌上市公司的数量却突然降低。根据数据统计,截至今年11月20日,沪深两市仅有38家停牌公司,而停牌率大概是1.07%。

  上市公司停牌现象突然降温,这关于股票商场的健康运行无疑发生活跃的影响。可是,关于史上最严的停复牌新规落地,出资者仍需要逃避一些出资危险。对此,笔者认为,关于现阶段内的商场环境,出资者仍需要注意这几方面的停牌问题。

  其间,正如上文所述,因股权质押平仓压力而被迫停牌的上市公司,一旦遭受强制复牌的压力,那么上市公司复牌后的股票价格难免会呈现大幅跌落的体现,乃至因而触及上市公司的股权质押强行平仓危险。

  再者,则需要重视到上市公司停牌前的商场环境与复牌后的商场环境变化。例如,关于部分停牌时间在一年以上的上市公司,即使本身存在些许利好因素,但仍旧难逃复牌补跌的压力。究其原因,主要在于一年期的商场指数与一年后的商场指数体现存在着较大的差异,而就指数而言,一年时间内已经缩水了20%、30%,更何况是一般的上市公司。

  此外,则是需要警惕基金组织抱团取暖的停牌股,而关于基金组织抱团取暖,本身就是一把双刃剑。可是,关于长时间停牌的上市公司总算迎来复牌的时间,往往会引发基金组织的会集兜售压力。到时,关于上市公司而言,本身也是一个沉重的冲击。

  因而,关于出资者而言,关于以往频频停牌的上市公司,仍需要谨慎逃避。可是,跟着史上最严停复牌新规的深化推动,料任性停牌、长时间停牌的现象也将会逐渐减少,利于商场运行环境的正常化。

发布:xiuyue
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