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郭施亮:一旦美股大牛市确认终结 对A股负面冲击大吗?

2018-11-22 16:32:39 来源:金融界

  作者:财经评论员,金融界网站专栏作者 郭施亮   

  最近一段时期,美股商场有继续走弱的迹象,但在此期间,美股科技股的商场体现更是引起全球出资者的高度关注。或许,关于美股科技股的泡沫水分会否发作实质性的揉捏,将会从一定程度上影响到美股商场的未来走向。

  曩昔十年,美股道琼斯指数累计最大涨幅到达3、4倍的水平,而与之比较,美股纳斯达克指数更是从09年的1300点附近飙升至8000多点,累计最大涨幅远高于同期的道琼斯乃至标普500指数。

  十年时刻,美股商场创造出多家涨幅惊人的上市公司,例如苹果、亚马逊、英伟达、奈飞等,这些上市公司无疑成为了曩昔十年时刻内引领美股商场走牛的中心上市公司。与2009年比较,近十年时刻后,苹果、亚马逊一度创造出万亿美元市值的奇迹,如今更是成为了美股商场的一张亮眼的手刺。

  或许,每一个时代创造出不一样的中心上市公司,而如今例如苹果、亚马逊代表着新时期下美股商场的重要手刺;贵州茅台(行情600519,诊股)、中国平安(行情601318,诊股)代表着当时中国股市的重要手刺;腾讯代表着当时港股商场的手刺等。可是,换一种角度考虑,在当地最中心的代表上市公司发作实质性的价格拐点时,往往也会意味着支撑当地商场继续牛市的根基开始发作不坚定,而整个商场最中心的上市公司,往往会给商场构成不可小觑的冲击影响。

  在最近一段时期内,在美股商场中,跌幅最明显的,莫过于苹果、亚马逊、英伟达等当地最中心的上市公司,而这往往代表着曩昔十年开展最辉煌的代表种类。其间,英伟达股价从292.76美元大幅下挫至133.31美元,不足两个月的时刻内,英伟达股价却呈现了腰斩的体现。至于苹果公司、亚马逊,则较近期最高价格缩水20%以上的水平。

  美股中心科技股、中心上市公司的走势,确实会对整个美股商场构成不少的影响。假设这类最中心的种类率先步入熊市行情,那么将会加快整个商场环境步入熊市的状况。

  就现在而言,虽然美股道琼斯较最高点下跌近10%的空间,纳斯达克指数较最高点下跌近15%的空间,但与09年以来的长时刻上涨趋势比较,仍不足以认为美股长时刻大牛市行情的终究结束。或许,当美股商场累计最大调整起伏到达20%以上的水平时,才有望终究承认美股大牛市行情的告一段落。

  美股科技股的大幅下挫,多与业绩不及预期、出售不及预期等要素有关,但其盈余增速才能以及基本面状况仍未呈现实质性恶化的情况。或许,从某种程度上剖析,现在美股科技股姑且不支撑股票价格继续暴降的体现。至于近期美股的连续调整,好像与商场预期、本钱博弈等要素有关,而下一阶段,美联储加息步伐会否放缓、未来科技股及其余中心行业的盈余增速才能会否实质性放缓等要素,将会影响到美股商场趋势拐点的命运。

  一旦美股大牛市承认终结,或许将会加快全球本钱的避险需求。可是,从实际情况剖析,现在姑且未有美股暴降的充沛根据,即使进入技术性熊市,其未来下跌空间或许仍不足以到达极度失望的状况。

  与美股商场阶段性走弱的体现比较,最近一段时期内,A股商场却展现出一定的抗跌性与独立性,这也是A股商场出资价值逐步取得部分大资金认可的真实写照。与此同时,关于全球本钱而言,在A股商场继续敞开、商场化步伐继续提速的背景下,未来增配A股商场的出资比例或许会逐步增加。

  从某种角度考虑,当大资金大机构逐步认可A股商场的出资价值之际,实际上也在不断提高A股商场的独立性与抗跌性,而从最近一段时期内A股商场与美股商场的差别化体现来看,也恰恰反映出这一商场现象。

  纵观曩昔多年的时刻,美股商场与A股商场仍是存在或多或少的联动性,但惋惜的是,A股商场多以跟跌不跟涨的体现为主。假设美股商场呈现如08年的非理性下行体现,那么其对A股商场的负面冲击仍是会存在的,甚至演变成全球性的金融波动风波。可是,假如美股商场只是步入技术性熊市,并以运转重心缓慢下行的姿势完结调整,那么对A股商场的负面冲击影响反而不大。

  就现在而言,无论是美股商场,仍是A股商场,其盈余才能以及基本面状况仍未呈现实质性恶化的危险,而在资产价格继续下行的过程中,实际上更容易突出商场的中心出资价值。不过,与美股商场触及曩昔十年的平均估值上限水平比较,A股商场反而更具有估值上的优势,终究从现在的商场环境剖析,A股商场的估值正处于前史轻视值状况、A股商场的破净率正处于历年来的顶峰水平,而时下的A股商场,或许调整周期上仍是欠缺了一些火候,但从多方面要素来看,其间长时刻底部特征也是比较明显的。

  或许,关于本钱而言,只要美股商场不呈现非理性的继续下行体现,那么本钱仍是会活跃寻找更具潜力的避险途径,而作为估值水平更具优势的A股商场,或许会成为全球本钱的避险途径,从一定程度上提高A股商场的抗跌性与独立性。

发布:xiuyue
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