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杜坤维:某些高送转乱象背后潜藏着逢高减持事件的发生

2018-11-27 15:14:09 来源:金融界

作者:金融界网站专栏作者 杜坤维

高送转之所以乱就在于高送转不是简略的一个股利分配计划,而是成为一个利益载体,一个利益输送的载体,因而遏止高送转的关键在于下降高送转中的减持含金量。

股权分置改革之前,商场也偏心炒作高送转,高送转没有呈现失控,因为仅仅只是协助庄家炒作股价罢了,存在内幕买卖罢了,与高管和实践操控人没有太多的利益纠葛,自从股权分置改革今后,限售股解禁减持问题日渐杰出,为了以更高的价格减持股份取得更高的收益,推高股价就成为关系到股东高管切身利益的一个重要问题。

高送转本身不添加股票的含金量,只不过是一种财务方法的不同处理,一位高管说过一句非常中肯的话,那就是高送转不可能让一个180斤的老婆成为两个九十斤的老婆,可是商场就是那么固执,就是那么的执着,就是把高送配当成一个重大利好来看待,高送配公司股价就很容易得到资金的青睐,龙头个股翻涨一倍也不稀奇而是很正常,并且送配份额越高,在投资者看来利好越大,股价涨幅也越大,因而高送配份额越来越高,越来越违背公司基本面,不管是成绩增加还是下滑,乃至公司亏得一塌糊涂也要来一个高送配。

为了一个股利分配计划高送配,最近几年管理层是每一年的中报年报多要专击打商场各方,警示商场理性炒作,要求上市公司高送配要与公司的成绩增加相匹配,可是高送配总是那么固执,并且在15年左右达到固执乃至是泛滥的地步,为了迎合商场炒作的胃口,高送配份额越来越高,曾经是十送转增十就是最高了,可是在其时几乎就是起步价,高送配份额越来越离谱,呈现了10送转15、10送转20,乃至是10送转30。

回顾某些离谱的高送配,实践上都是潜藏着利益,更多的是合作股东高管的减持,因为高送配并不需要付出特别的对价,因而成为一个廉价的推高股价工具,成为一个逢高减持的标配,某家公司在利润亏损下,义无反顾的推出高送配分配计划,某些股东使用商场炒作高送配 的偏好股价大涨之际成功高位减持股份,实现利润最大化,虽然从法律角度没有任何问题,但商场质疑吃相丑陋的声响也跟着呈现。这今后某些高送配公司背面也有股东高管的减持,乃至是清仓减持,部分股东还与商场大资金狼狈为奸,使用高送配和并购操作股价坑害投资者,从商场掠夺数以亿计的不义之财,这就不仅仅 是吃相丑陋,而是涉嫌犯罪了。

因而切断高送配关键在于大大下降过大的减持红利,日前沪深买卖所出台了《上市公司高送转信息披露指引》,被誉为历史上最严格的高送转监管文件,的确从高送转必须与成绩挂钩看,有必定的标准效果,能够有用按捺商场高送转乱象的频发,可是只需商场偏好炒作高送转不变,只需减持没有做出新的规定,高送转乱象就很难停止,而是会持续层出不穷的呈现,究竟这是一个廉价利好。

高送转炒作,炒作的是一种概念,曾经十送转十就是最高份额,得到商场追捧,此后十送转十成为标配蔓延到30 ,通过标准今后,商场会下降预期,把十送转十当成十送转三十来炒作,因而很难寄望这一指引就能切断使用高送转炒作股价逢高减持事情的发生,高送转仍然会呈现一些新的乱象。

要彻底切断高送转乱象还在于对减持制度进行修正,进一步下降减持份额,减持份额低了,股价上涨的利益少了,使用高送转炒作股价的诉求就会淡了,不计后果的高送转就会大大下降。

天下熙熙皆往利来,高送转之所以乱就在于其中潜藏的巨大利益空间,一旦利益空间被紧缩,高送转自然就会得到遏止。

发布:xiuyue
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