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余丰慧:应尽快取消涨跌停板限制,同时实行T+0交易制度

2018-11-28 10:21:11 来源:金融界

  作者:华中科技大学兼职教授、闻名财经金融评论家 余丰慧   

十分必要,应予以采用,赶快取消涨跌停板约束,同时实行T+0买卖准则。

我国证券商场现行的涨跌停板准则是1996年12月13日发布,1996年12月16日开始实施的。准则规则,除上市首日之外,股票(含A股、B股)、基金、债券等各类证券在一个买卖日内的买卖价格相对上一买卖日收市价格的涨跌幅度不得超越10%,超越涨跌限价的委托为无效委托。

1995年基于防范股市危险的考虑,沪深两市的A股和基金买卖又由T+0反转买卖方式改回了T+1交收准则,一直沿用至今。

通过20多年时刻运行后,现在这两项准则的一些问题也充沛露出出来。首要问题是这两项准则对被称为买卖性强的股市增加了其买卖阻力,献身了投资者的活动性。这是最致命的。

现在看,涨跌停板准则与T+1买卖准则是一项对一般投资者或许小额资金投资者最晦气的一项准则。一旦公司呈现严峻利空时,一些投资者想卖却卖不出去,无法及时止损。而第二天大资金利用资金量优势或直接打个跌停板,小投资者底子没有逃生时机,直到割韭菜割的遍体鳞伤。

相反,一旦公司呈现严峻利好时,大资金或可以直接封在涨停板,小投资者想买也买不进来,只能充当旁观者。涨跌停板准则无法保护中小投资者,已经成为机构大资本鱼肉中小投资者的帮凶。

涨停或跌停板让个股失去了活动性,无法持续买卖,这样不仅会严峻歪曲股价,而且还严峻歪曲真实的供求关系,损坏股价的正常商场信号。正因如此,在欧美成熟商场及中国香港股市,早已废弃涨跌停板制,并且允许T+0反转买卖。

削减商场买卖阻力,涨跌停板与T+1买卖准则应赶快取消,以进步商场的活动性及换手率,活跃二级商场买卖。

《证券法》第106条明文规则:“证券公司承受委托或许自营,当日买入的证券,不得在当日再行卖出”。这从法令视点规则了我国股市的买卖采纳T+1方式。取消T+1买卖准则需要人大修正法令。

对于证券商场特别是股市在管理监管上,一定要理解一个大方向:向着有利于商场机制充沛发挥效果的目标变革和监管。商场化程度最高的股市存在的一切问题都是沿着商场化机制方向变革不完全的原因,不是“管与限”不够,而是“管与限”过多,商场机制被歪曲,不能发挥有效效果的底子性问题。

商场机制要求买卖有必要充沛通明、公开、公正,买卖的各种信息有必要充沛披露、无任何阻力阻隔的充沛活动对冲。一旦这个要约束,哪个要监管;这个不能做,哪个不能干;这个不能说,哪个不能讲,这就完全完了。

自由商场信息不能充沛自由活动,信息不对称,只能给内幕、黑金买卖供给时机,中小投资者只要被鱼肉与割韭菜!

发布:xiuyue
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