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大树:银行理财子公司驰援A股?别想了,还是洗洗睡吧

2018-11-29 11:37:57 来源:金融界

  作者:广州赢韬出资咨询有限公司董事长、创始人 陈国刚    

最近四大行百亿资金成立了理财子公司。音讯一出来,许多小伙伴就激动啦!

银行+理财=钱

许多许多钱有没有?

事实证明,股市被深套并不会妨碍我们因为股市而激动。相反,许多时分因为被套,看什么都像是救命的稻草,反而会更激动一些。可是,激动大概率都不靠谱,即便是银行+理财这种土豪组合也相同。

诚然,银行理财很有钱,22万亿都少说了。

诚然,为了救股市,监管部门也是拼了。

给理财子公司的出资约束极其宽松:

无起点金额,

无面签,

可直投股市......

理财子公司有资格并且有钱出资股市。

这都没有错,问题是这些都是应然如此。

应然和必定之间还有很大的差距。

这不是可不能够的问题,

是能不能的问题。

银行理财子公司大规划驰援股市还有很长很长很长很长很长的路要走!

今年最火的财经事件就是中美交易冲突,这个冲突到底咋回事你或许整不明白,可是比较优势这个国际交易经典理论应该现已被安利得差不多了。

其实在国际交易中壁垒众多,全球化开展到今天这个程度也与经济学理论假设的交易环境相去甚远,所以这个理论用在国际交易中,与现实状况也是相去甚远的。

可是这个理论假如用到内贸或者是一个国家内部商场的分工中,该理论则愈加挨近实在。什么意思?那就是说:

一个统一商场内部的分工也是能够用比较优势原理来看待的。

所以,当银行理财子公司也杀入了基金商场后,面临统一的金融商场,银行理财子公司相对与商场上其他参与者有哪些比较优势和劣势呢?想清楚这些,那么22万亿理财财物会不会进股市也就清楚了。

假如把出资股票商场的财物办理事务当成一个生意,那么银行理财子公司在这方面至少有三大劣势,分别是:文明掣肘、人才困境和资源圈套。

首要,

咱们先说说这个虚的,就是银行出资股票商场的文明掣肘。

尽管说资管新规落地后要求银行打破刚兑,新增的理财产品必须是净值型,可是不管是曩昔的固定收益仍是将来的净值型都无法改动银行危险讨厌的文明特征。相关于基金公司、证券公司这些伴随股市而生的组织,银行的危险讨厌程度简直是令人发指,讨厌到什么程度呢?

举个比如我们就清楚了:

十几年前,大树还在银行干理财的时分,有一种理财产品叫做结构型理财。对,这货就是现在许多银行在拼命推的结构性存款。

不同的是,那时分的结构型理财刚刚引进中国,许多都是真结构,产品一般有个保底收益,然后高收益的一端会挂钩汇率、黄金、石油、农产品(行情000061,诊股)、股票、空气......对你没看错,当年理财产品是能够出资二氧化碳排放量的,简直只有你想不到,没有你不能挂钩的,不像现在的结构性存款 ,大多都堕完工假结构了。

在这样的产品结构下,客户本金和保底收益必定安全,可是高收益能不能拿到有危险,算是一个有限危险的东西,危险比直接出资股市小得多的多。在实际的产品运作中,这种产品必定不会悉数都能拿收益,这一点客户也是清楚的。能不能拿高收益取决于对商场的判别,判别错了就只能拿保底收益。

这种产品其时很好卖,究竟保本基础上搏一把仍是很有点商场的,并且产品收益结构也并不杂乱,大部分客户也是能够了解和承受的。但这个社会是有鸟人率的,就像滴滴无论怎样办理也不或许把打车危险下降为零相同,产品低收益后遭到投诉的状况仍是有的,并且有些特别意图的不良媒体还会故意曲解你的产品黑你。

我记住其时有家叫做21世纪经济报导的媒体就没少黑招商银行(行情600036,诊股)。

不过即便这样。这个事务产生的收益和由此引发的投诉危险成本之间仍是不可比的,收益远远高于危险成本,从一个生意的角度来说这事是值得做的。

即便是面临黑媒体,从亿级的收益里拿出个百八十万打发一下这些要饭的也没什么大不了。

可是这样一个危险有限的事务,

最终结果怎样样呢?

最终在某行直接给撤销了。

撤销的原因呢?

那就是收益是银行的,

但危险却是自己的。

你或许帮银行赚1亿的收益,

可是一百万的危险就能够让你丢掉位子。

这种极端的危险讨厌文明决定了,即便是净值化理财产品后,银行仍是会追求净值的稳定性而不是收益性。

银行理财子公司看上去是和银行分离了,可是在一个品牌下你就要受到相同的文明掣肘。

银行在理财新规之前不是没有做过出资股市的产品,当年大树所在的银行就出过通过公募基金直接出资股市的产品,我现在还记住那个产品的姓名,叫做「**基金精选」,是一款FOF产品。

这个产品怎样样了呢?

我记住规划最终如同连1个亿都没有吧?

所以,银行就没有出资股市的文明支撑,银行理财子公司出资股市这事不是可不能够的问题,而是愿不愿意的问题。

其次,

咱们说说这个人才困境,这一点短时间是无解的。

银行理财子公司成立后,出资股票二级商场首要面临的问题就是人才困境。银行理财尽管开展了十几年了,可是这十几年与其说是在搞理财,不如说是在开一间另类的银行,做的都是一手进一手出的游戏,所谓办理费什么的不过就是存贷理财算了。

这样的事务模式下,在理财产品刚兑的保佑下,银行的理财财物办理人员干的其实都是高度确定性的工作。

确定性的工作做多了,面临不确定性的工作就容易抓瞎,所以曩昔十几年的银行理财开展,真到了要真实含义的资管事务时,反倒是人才匮乏了。

当然,你或许会说,自己没有人才能够出去挖啊!没错,银行理财子公司财大气粗,出去挖人才就行了。逻辑是这个逻辑,可是你在银行的这块招牌下就会受到这块招牌所带来的体系和文明的制约。

你能够去挖人,但挖人不是靠嘴的,而是要真金白银的,尽管银行理财子公司很有钱,可是人家董事长年薪才60万,你说挖你能给多少钱?你能竞争过公募基金公司吗?你能竞争过按照利润提成给薪酬的私募基金吗?并且,现在的状况是,优异的股票基金司理人才实在是太稀奇了,基金公司自己都不够用,不然也不会出现一个明星司理几百亿规划秒杀的盛况了。

财物办理事务最中心的资源是什么?

不是大楼也不是背景,

最中心的资源就是人才。

银行理财子公司在银行的招牌下,这个人才短板是很难补齐的。公司是成立了,可是没有人能出资股票商场,那空有一口袋钱又如何呢?所以,理财自己出资股市不是个可不能够的问题,而是个才能问题。

最终,

说说这个资源圈套。

资源圈套这个词我们必定不生疏,逻辑很简单,就是能躺着把钱赚了就绝不去赚站起来的钱。

被这个圈套坑到的国家比比皆是,国外的有委内瑞拉、俄罗斯,国内的也有山西和大东北这样的区域。资源圈套能够坑到一个国家和一个区域,这东西去坑一个企业或是一个职业更是不在话下。

银行理财子公司在财物办理端相关于基金公司和证券公司的比较优势是什么?不是办理水平,而是资源,天然生成的资源。

背靠银行,银行信贷及靠信贷勾连起来的客户关系会给理财子公司供给高质量的非标财物,而国内银行间债券商场,银行作为承销商也有必定优势,背靠银行,银行理财子公司的债券出资能够获得大量高性价比的债券资源的支撑,甚至不扫除一些银行为了业绩战悄然搞点利益输送的或许。

因而,银行理财子公司在非标财物和债券这些固定收益出资上具有天然优势,并且这种资源优势相关于基金公司、券商资管能够说是碾压级的。这本来是银行理财子公司的优势所在,可是当你站在出资股市的角度来看,这个优势就变成了资源圈套。

想想,低危险高竞争力的容易钱就能赚得杯满钵满,干嘛非得费力气去赚股市那点韭菜钱?有这个资源圈套在,注定了银行理财子公司的开展重点不会是股票基金产品,相应的投入资源也就会很有限。

有限资源投入和人力困境、文明掣肘相互强化,最终能投入股市的钱那就少得可怜了。

所以,在很长的一段时间里,理财资金之于股市最多就是打酱油的。

想去割银行理财资金的韭菜?

别想了,仍是洗洗睡吧,

底子不在一块儿地里。

  该干嘛仍是干嘛去吧。

发布:xiuyue
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