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易宪容:国际油价剧烈震荡将国际金融影响造成重大影响

2018-12-04 11:33:48 来源:金融界

  作者:青岛大学经济学院教授,原社科院金融研究所金融开展室主任 易宪容   

几个月前,多家首要石油交易商还在预测世界油价将重返每桶100美元以上,但在10月之后到11月底世界油价呈现了全面逆转,并暴降到了每桶50美元。11月30日纽约期油每桶跌到50.31美元,布伦特期油每桶跌到了58.46美元,11月份这两种石油价格都累计跌落24%以上。假如以10月初纽约期油每桶76.9美元来核算,则跌落的起伏达到33%以上;布伦特期油则是10月份高位的每桶86美元,急挫至11月30日的58.46美元,跌落的起伏逾越了33%以上。世界油价如此震荡,不仅会令商场大为震动,也可能将世界金融影响形成严重影响。

不过,12月3日,由于油价上涨利多消息涌来,如中美贸易战暂时休兵有利于全球经济及原油需求,沙特阿拉伯和俄罗斯同意将操控油市协议延长到下一年,前有可能在12月6日维也纳OPEC部长级会议达成新协议,以及加拿大最大产油区亚省前所未有地命令境內石油业者,2019年1月起每日产值削减8.7%(即32.5万桶)。而这些消息立即导致世界油价暴升。12月3日纽约期油每桶盘在大涨5.7%,报每桶53.85美元,涨幅为6月来最大,兰特原油2月期货也一度大涨5.3%至每桶62.6美元。在短短的时刻里,油价暴升暴降,对商场将形成巨大的冲击与影响。

先来说,形成这次世界油价暴降的首要是石油供求联系呈现严重变化。比方沙特阿拉伯为首的产油国,如沙特阿拉伯11月的石油产值,商场估量将逾越每日1,100万桶,创历史新高;还有,美国上个月对伊朗石油出口实施制裁,但最后美国却又意外地给予我国、印度等8个伊朗石油首要买家长达180日的豁免期;再就是,中美贸易战令全球经济增加放缓迹象,大大削弱全球下一年的石油需求等。当然,最为重要的还应该是美国页岩油的崛起。本年9月份美国页岩油每天产油量达破纪录的1165万桶,远远逾越了同期的沙特阿拉伯和俄罗斯的石油产值。所以,投资者现在石油商场的看法是3年来最失望的。到11月20日的一星期,大户的原油期货净长仓削减15%,降至2016年1月以来最低水平。

现在的问题是,这些石油价格跌落的基本面要素改变了没有,或仍是持续存在,尤其是因全球经济放缓导致的原油消费跌落及美国页岩油的生产。这可能是长时刻遏制油价最为重要的方面。从最近的状况来看,间隔OPEC決定增产仅几个月,世界油价从头上演了似2014年的暴降,迫使OPEC再度审视现在产值的数字。路透引述消息称,OPEC现已讨论下一年最多减产每日140有万桶的目标,逾越此前沙特阿拉伯提出的至多100万桶。但是详细怎么还得看OPEC将在于12月6日召开会议,是否最终敲定2019年产值究竟是多少的协议。

那么,现在全球世界油价产值究竟处于什么样的水平?美国能源协会(EIA)指出,12月美国七大页岩油盆地的产值料将达到每日794万桶,将改写历史记录;而陆上产值大增会使美国全体原油产值触及1160万桶的新高,并估计下一年上半年升至1200万桶,进一步稳固美国全球最大产油国位置。也就是说,在未来的时刻,美国的页岩油的产值不仅不会削减,反之还在快速上升。

还有,世界能源署(IEA)也认为,美国、俄罗斯和沙特阿拉伯正以创记录的速度开采原油,导致全球石油供给量显着逾越需求;自本年5月以来,三国日均产油量分別增加100万桶、62万桶和44.5有万桶,三者总和逾越了因美国制裁伊朗和委内瑞拉供给危机导致的石油产值缺口。

就上述状况来看,OPEC的確面临着减产压力,OPEC可能会商量减产,但是美国页岩油减产的可能性就不会太大。最近美国总统特朗普一向在向沙特阿拉伯施压,不要托市,反之要压低油价。由于,过高的油价对美国经济增加不利。一起,IEA估计,至2025年全球石油增量中约75%将来自美国。也就是说,即使俄罗斯和沙特阿拉伯合谋加大石油减产力度,但全球原油全体供给依然可能因美国石油产值增加而增加。因此,沙特阿拉伯与俄罗斯期望通过减产石油产值来举高油价并非易事。

就世界石油的需求联系来看,全球各国的经济增加正在放缓。世界货币基金组织(IMF)最新报告指出,全球经济增加速度正在触顶,首要经济体前景均放缓,这首要在于全球货币政策的转向,美国加息、美元走强、金融商场波动、全球贸易冲突增加等。跟着各国经济增加下行,原油消费需求也在削弱。就此,OPEC上个星期月报现已第四次下调下一年原油需求增幅。这也就是说,世界石油跌落的趋势还将长时刻存在。

当然世界油价跌落,或敏捷跌落,这可能使全球经济增加放缓速度削弱。比方,对印度、南非、我国、日本等高度依靠进口石油的国家获益不小。有利于降低这些国家石油进口的成本,增加石油需求。有世界投资银行预算,假如世界石油价格每桶跌落10美元,依靠进口石油的大型新兴经济一年的GDP将能提高0.5%到0.7%。一起,油价跌落,也有利于世界各国减小对通货膨胀的压力。在这种状况下,一些国家央行本来承受的升息压力将减轻,但美联储(Fed)的货币政策正常化之路现在还不会由于石油价格跌落而踩煞车,关于一向无法达成通货膨胀的日本央行则是落井下石。假如油价又俄然暴升,其商场反映又是反方向的。

还有,石油价格暴降暴升将对世界投资商场也会产生的严重的影响。由于,世界石油价格暴降暴升,对不同的职业及不同的上商场公司会产生十分不同的影响。关于油价的暴降,有些企业是正向联系,有些企业是负向联系。比方石油公司是负向联系,而运送企业,特别是航空企业,发电企业等又是正向联系。假如油价的暴升,这种状况则是反之。在这种状况下,企业及投资者怎么来习惯,特别是当这种油价的暴降暴升反映大宗商品及股市上来时,更是让投资者及企业莫衷一是。这些都会对商场形成巨大的影响。

发布:xiuyue
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