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四季度行情启动,顺周期机会来了?

2020-10-19 10:44:49 网络

市场震荡上扬,顺周期板块表现亮眼

继A股在节后开门红放量上涨后,上周市场震荡上扬。主要指数均实现收涨,上证综指、深证成指、创业板指分别上涨1.96%、1.83%,1.93%。

从行业来看,上周涨幅最好的是纺织服装,上涨6.56%;部分顺周期板块表现比较靠前,银行、煤炭、石油石化分别上涨5.8%、5.19%、3.25%。有趣的是,近日“冷冬”传闻在网上流传,受此影响,A股开启“提前供暖”模式,燃气、煤炭相关板块受到追捧。

四季度 顺周期

自10月以来,恒生指数上涨3.95%,港股市场因此受到更多投资者关注。

对此,汇丰晋信沪港深基金、港股通精选基金、港股通双核策略基金 基金经理 程彧认为

展望4 季度中后期,港股有望开启由盈利驱动叠加风险偏好修复的戴维斯双击行情,并且有望扭转前期持续弱于A股的态势。

主要的因素在于:

2021 年市场总体盈利增速有望大幅转正,这是市场上涨最扎实、最核心的驱动力;

在美国大选结束后,我们认为无论哪一位候选人当选,中美关系都将大概率实现阶段性改善,并且海外秋季疫情也将度过高峰期;

货币政策方面,美联储仍将维持相对宽松的货币政策,2021年加息概率很低,股市企稳动力增强;

当前人民币资产在全球资产荒中配置价值凸显,港股估值有望迎来修复;

国际资本大幅流出新兴市场基金的态势将有望扭转,港股作为新兴市场基金最大的权重市场将迎来资金面的大幅改善。

基于此,我们判断,就未来一年来看,港股有望扭转之前态势,开启新一轮行情。

风电行业迎利好,业绩预计可持续

10月14日,在2020年北京国际风能大会上,来自全球400余家风能企业的代表一致通过《风能北京宣言》。《宣言》中发出倡议,在“十四五”规划中,须为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间:保证年均新增装机5000万千瓦以上。受此影响,当日风电板块实现大涨。

汇丰晋信低碳先锋、智造先锋、动态策略基金 基金经理 陆彬表示:

由于补贴下调的原因,今年是风电装机的大年,每年抢装完以后,风电的装机是否可持续,是比较具有争议性的问题。

从目前的行业政策来看,风电行业的重要性越来越被体现,已经是新能源行业重要的组成部分。我们预计未来的份额和装机量会比较稳定,未来几年业绩不会出现明显大幅度下滑。我们会密切跟踪产业变化来做进一步判断。

汇丰晋信基金首席宏观及策略师 闵良超表示:

9月新增人民币1.9万亿元,同比多增1586亿元,此前一致预期为1.7万亿元。9月社融增量3.48万亿元,同比多增0.96万亿元,存量同比增速13.5%,较上月末增加0.2pct。M1、M2同比增速分别8.1%、10.9%,较上月分别增加0.1pct、0.5pct。

信贷方面,9月新增对公贷款9458亿元,其中仅对公中长期贷款实现较高的同比多增,9月新增1.07万亿元,同比多增5043亿元。银行中长期制造业贷款投放加速,企业融资需求改善。9月新增居民贷款9607亿元,同比多增2057亿元,主要来自于中长期居民贷款,新增6362亿元,同比多增1419亿元。新增短期居民贷款3394亿元,同比多增687亿元,零售信贷逐步恢复。

社融方面,增速继续走高0.2pct至13.5%,连续7个月改善。与8月一样,仍然是企业中长期融资增多,此外政府债券发行量大增,新增1.01万亿元,同比多增6300亿元。

M1增速上行至8.1%,延续上行态势,与企业融资现金流改善和商品房销售较好有关。9月末M2增速10.9%,环比上升0.5个百分点,M2增速短期扰动较大。长期来看,M2增速与社融、贷款增速保持一致。

往后看,未来信贷增量预计平稳,社融在政府债拉动下加速冲高,同时企业融资需求延续稳定增长,信用端的改善将延续,这些都有可能导致货币宽松的必要性下降。因此中短期来看,我们大概率将看到货币政策保持平稳和克制。

发布:xiuyue

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