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主流军工龙头里估值最低标的!今年出口订单迎来小高峰

2020-10-20 17:38:50 网络

内蒙一机:主流军工龙头里估值最低标的!具有陆战核心总装资产整体上市的稀缺性,今年出口订单迎来小高峰,预收账款和存货分别同比增长52%和72%,业绩增长确定性极高。(浙商证券)

军工龙头 出口订单 小高峰

公司为主流军工股中估值最低的标的之一,具备陆战核心总装资产整体上市的稀缺性和战略价值

1、我国坦克装甲车龙头:外贸助力高增长,大股东为军工混改试点

1)国家唯一的集主战坦克系列和中重型轮式装甲车系列为一体的装备研制生产基地。

2)隶属兵器集团,大股东一机集团近期无偿划转部分股份至中兵投资;我们认为此股份划转具积极意义。大股东一机集团为军工企业混合所有制改革试点。兵器集团还有北京北方车辆集团等装甲车辆相关单位。

2、新型陆军换装需求:99A坦克、15式轻坦、8X8式装甲车等

我国武器装备将会快速增长。我国地缘政治复杂,仍需保持强大陆军

3、外贸出口有望迎来小高峰

VT-4坦克、VT-5轻坦、轮式步兵战车等

4、预收款、存货大幅增长,盈利能力强的外贸业务增长,业绩有望逐步释放

公司近三年预收款和存货均大幅度增加。2019年预收款和存货分别达90亿元、36亿元,同比增长52%和72%。2016-2019年预收款及存货的年复合增长率分别达40%和30%。存货构成以在产品为主,占76%。

5、盈利预测:

预计2020-2022年公司归母净利润分别为6.6/7.9/9.1亿元,同比增长16%/19%/15%,EPS为0.39、0.47和0.54元,PE为29、24和21倍。

浙商证券认为:公司为主流军工股中估值最低的标的之一,考虑陆战核心总装资产整体上市的稀缺性和战略价值,给予公司2021年30倍PE,目标市值240亿,6-12月目标价14.20元

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发布:xiuyue

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