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锌:河北疫情影响物流 下游呈现季节走弱

2021-01-13 10:59:02 和讯

观点小结

上海地区上周现货升水稳步回落,对02合约升水110-130元/吨,伴随锌价止跌回升,下游接货意愿逐步减弱,叠加终端订单情况略有转弱,后半周部分天津地区锌锭转移至上海地区,再度打压升水回落。宁波地区对02合约升水170-180元/吨,前半周市场到货较少,后半周增加,但由于冶炼厂直发下游比例增加,仓库到货较为有限;广东市场对02合约升水210-360元/吨,前半周到货较少,升水较为坚挺,后半周伴随锌价走高,升水逐步回落。天津地区对02合约升水0-20元/吨,周初下游接货意愿清淡,后半周天津货源发往华东地区,市场货源逐步收紧,但高价抑制成交。

上周全球库存增加,LME锌库存下降850吨至20.14万吨,国内社会库存增加0.85万吨至15万吨,保税库减少2500吨至5.1万吨。

国内平均锌精矿加工费持平前一周4000元/金属吨,进口矿TC持平上周,80-90美元/金属吨。

操作建议及逻辑:逢低做多。国内锌精矿供应转向紧张,叠加年内冶炼厂开工处于高位,导致国内冶炼厂冬储原料处于三年来同期低位,此外由于TC不断下降,1月有部分炼厂决定检修或减产,预计后续供需双弱时期即将到来,但下跌空间较为有限,主要由冶炼端利润构成主要支撑。

关注点:进口比值、锌精矿加工费变动、消费塌陷。

 

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锌价周内稳步回升 海外涨幅弱于国内

锌价周内稳步回升 海外涨幅弱于国内

上周沪锌稳步冲高。沪锌主力合约开于20875元/吨,周内高点21780元/吨,低点20735元/吨,收于21620元/吨,周涨幅3.77%。上周伦锌开于2749.5美元/吨,收于2802美元/吨,周涨幅1.85% 。

结构上看,LME锌contango结构重新扩大至24.5美金左右,国内近月价差持续收窄。

 

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资料来源:天风风云

华南升水表现亮眼 天津货源转移至华东

上海地区上周现货升水稳步回落,伴随锌价止跌回升,下游接货意愿逐步减弱,叠加终端订单情况略有转弱,后半周部分天津地区锌锭转移至上海地区,再度打压升水回落。宁波地区上周升水逐步回落,前半周市场到货较少,后半周增加,但由于冶炼厂直发下游比例增加,仓库到货较为有限;广东市场前半周到货较少,升水较为坚挺,后半周伴随锌价走高,升水逐步回落。天津地区周初下游接货意愿清淡,后半周天津货源发往华东地区,市场货源逐步收紧,但高价抑制成交。

 

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数据来源:天风风云

11月进口矿数据出炉? 相较去年同期大幅走弱

陕西地区再度下调TC? 冶炼厂原料库存水平略有回升

上周国内平均锌精矿加工费维持在4000元/金属吨,进口矿TC亦持平,维持在80-90美元/金属吨。

上周除陕西地区锌精矿加工费下调200元/吨至3600-3800元/吨,其余地区不变。

总体来看伴随进口矿陆续到港,冶炼厂整体原料库存相较11月略有回升,整体库存天数环比上升3天左右。

总体来看国内加工费再度下跌空间较为有限,海外矿端加工费止跌,导致国内炼厂对进口矿需求逐步回升。

 

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数据来源:天风风云

矿冶利润再度分化 部分炼厂减少合金产量

上周冶炼厂周度平均利润再度下跌,而矿山利润再度分化上涨。一方面锌精矿加工费处于低位,另一方面由于“二八分成”的约定,锌价回升的涨幅对冶炼利润提振程度较小。目前来看,冶炼厂由于由于原料短缺问题减产的情况较少;部分计划检修或停产的冶炼厂主要是因为利润问题,另一方面是由于热镀锌合金订单下滑,导致冶炼厂压缩了部分热镀锌合金的产量,而非锌锭的产量。

 

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数据来源:天风风云

持续关注国内炼厂检修复产情况

 

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数据来源:SMM

进口亏损略有收窄 进口锌流入风险较大?

进口亏损略有收窄 进口锌流入风险较大

上周美指先抑后扬,最低触及89.2,精炼锌进口亏损逐步收窄,但依然稳定在200-500元/吨,目前进口锌流入低量且较为稳定,美指回升带动进口窗口打开的可能性,若窗口打开则进口锌流入可能性较大。上周保税区库存小幅去化2500吨至5.1万吨。

 

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资料来源:天风风云

天津镀锌厂停产三日? ?轮胎开工率再度下降

镀锌板块:河北疫情影响天津地区物流

镀锌板方面,上周冷轧累库0.36万吨至98.04万吨,热卷累库6.15万吨至204.35万吨。上周热卷产量略有下降,但贸易商高价出货,下游采买意愿回落,整体小幅累库。

镀锌结构件方面,由于钢材及锌锭价格高企,华东地区安徽及浙江地区光伏订单减少,山东地区户外开工情况走弱,因此养殖类订单及铁塔、脚手架等版块订单明显走弱。华南地区镀锌管订单走弱。而天津地区受河北疫情影响,物流停运,部分中小型企业计划提前放假,需求转弱。

 

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资料来源:天风风云,SMM

压铸锌合金:锌价走强抑制合金终端订单

外需方面,上周出口方面订单略有转弱,卫浴五金方面出口订单较为稳定,但电子以及汽车及机动车配件版块环比出现下降趋势。

内需方面,华东江浙地区合金企业年末资金回笼情况较差,部分中小型企业订单走弱,主要以追款为主。华南地区订单体现季节性走弱,此外锌价走高抑制终端订单增量,卫浴五金版块订单较为稳定,锁具、板扣以及服装拉链版块订单走弱。

 

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资料来源:天风风云,SMM

氧化锌:轮胎企业开工探低回升

上周轮胎开工率止跌回升,主要是由于山东地区空气质量指数在治理下略有好转,部分限停产的轮胎企业重新开工,总体来看轮胎呈现季节性走弱迹象,氧化锌企业主要版块订单走弱;而医药、饲料类订单基本持稳。原料端来看,由于锌锭价格走强带动锌渣走强,氧化锌企业观望意愿较强,整体按需采买为主。

 

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资料来源:天风风云,SMM

终端数据持续反弹

 

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资料来源:天风风云

国内库存如期累增 保税库存小幅去化

海外库存小降 国内库存增加

上周全球库存增加,LME锌库存下降850吨至20.14万吨,国内社会库存增加0.85万吨至15万吨,保税库减少2500吨至5.1万吨。

 

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资料来源:天风风云

平衡&展望

本周总结:本周供应端利润再度走弱,部分冶炼厂已经达到生产亏损的水平,叠加热镀锌合金需求走弱,部分冶炼厂减少热镀合金产量应对,但矿端库存水平逐步回升,冶炼厂由于矿端原因减产较少。总体来看一月增减相抵下,供应端减量较为有限。此外进口锌流入风险较大。而消费端季节性走弱态势较为明显,库存累增在市场预期之中。下周需关注北方地区疫情情况,预计将进一步影响消费端。

 

发布:xiuyue

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