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经济持续走强人民币汇率上涨 中国债券持续吸引海外投资者

2020-10-14 11:47:44 网络
国债券

 

尽管美国大选的不确定性和日益加剧的地缘政治紧张局势已引发全球资本从新兴市场撤出,但外国资金继续涌入人民币计价债券。据报道,截至9月底,中央政府证券登记结算所(CCDC)管理的境外机构债券规模为2.6万亿元人民币,比上月增加1341亿元人民币。

这意味着海外机构已连续三个月增加了超过1000亿元人民币的中国债券持有量。结合上海清算所的数据,数据显示,截至9月底,外国机构持有2.9亿元人民币的中国债券。专家表示,随着中国经济复苏,中国债券收益率仍相对高于外国债券收益率,将中国资产纳入领先指数推动了人民币计价资产的流入。

对冲基金BMO Capital Markets的策略师亚伦·科利表示:“富时罗素世界政府债券指数(WGBI)的加入,推动海外资本从其他新兴市场撤出资金,同时仍青睐人民币债券,上月债券市场的改革也提振了市场情绪。

据报道,9月份有超过1000亿元人民币的外资涌入中国。国际金融协会(IIF)的一份报告指出,由于围绕美国大选的不确定性,资本正在从风险较高的新兴市场资产中撤出。结果,彭博巴克莱发展中国家主权美元债券指数下跌1.9%,为3月份以来首次月度下跌。根据IIF的数据,即使从中国股市撤出了约40亿美元,流入欧洲和拉丁美洲以外的新兴市场的资金也分别达到11亿美元和16亿美元。

冠状病毒问题

一家大型欧洲资产管理公司亚太地区的首席代表表示,人民币债券继续受到外国投资者的青睐,因为欧洲和美国疫情的复发促使其央行继续放松货币政策。这增加了人民币债券的相对吸引力,这些债券具有较高的信用评级和较高的收益率。事实上,越来越多的海外大型资产管理机构已经将人民币债券作为独立的避险资产进行战略配置,这意味着人民币债券将在很长一段时间内继续迎来海外资本积累的浪潮。

在许多华尔街对冲基金经理看来,上月9月外资涌入人民币债券的主要推动力不再是人民币升值,而是实施了一系列新的金融市场开放政策。

中国人民银行上个月出台的新规定明确了相关依据,该条例的标题是《外国机构投资者投资中国债券市场基金管理规定(征求意见稿)》,外国机构投资者投资中国债券市场基金管理的概念和范围。这让投资者更加乐观。

华尔街一家大型宏观经济对冲基金经理表示,他计划在新规出台后,将其对人民币债券的资产配置比例从4%提高到9%,这是他投资组合中仅次于美国和欧洲债券的第三大债券配置。原因是中国经济复苏前景好于欧美国家,债券收益率更高。提高人民币债券期限可以提高债券投资组合的收益。

一位中国银行业专家警告称,8月份人民币汇率的飙升在接下来的一个月有所放缓,并导致许多海外机构放缓人民币债券流入的步伐。但9月底将中国国债纳入富时罗素世界政府债券指数(WGBI)所吸引的资金超过了这一点。这一决定促使许多被动管理的全球债券交易所交易基金(etf)自动增加其在人民币债券中的头寸。

一位香港银行债券交易员透露:“过去几天,许多活跃的投资机构已经开始增加人民币债券的头寸。”主要原因是节假日期间人民币汇率保持了快速上升的趋势,鼓励投资者继续增加人民币资产的配置。此外,美国商品期货委员会(CFTC)的最新数据显示,长期美国国债的空头头寸已达到历史最高水平。

中国央行上周末将远期售汇外汇风险准备金率从20%下调至0%,导致人民币汇率波动加剧。然而,这并没有阻止外资流入人民币债券。

10月初以来,10年期美国国债收益率反弹至0.78%(较9月末约10个基点),同期人民币收益率则在3.2%左右徘徊,利差维持在241个基点。在扣除交易成本后,增持人民币债券头寸的海外活跃投资机构仍可享受180个基点的年化无风险利差溢价。

有了这样的利差,一些经营风格激进的机构正将资本杠杆率提高一倍甚至两倍,以增加人民币债券。实际年化无风险利差回报率可达到400个基点以上。

发布:xiuyue

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