中国企业网财经

金融工程正在让美国走上日本经济道路

2020-09-08 16:52:25 网络

如前所述,经济理论听起来总是比实际情况要好得多。原因是在“理论”中,供需失衡总是恢复到以前的规范。然而,根据理论,在“现实”中,人类很少采取行动或作出反应。

在第1部分中,我们不再讨论美日之间的相似之处。最重要的是,尽管MMT认为债务和赤字在理论上并不重要,但经济现实却截然不同。

第二次世界大战的生产性债务

让我们来听听科尔顿女士在这个问题上的观点。

想一想第二次世界大战后美国国债超过100%–接近GDP的125%时发生的情况。我们今天谈论这一问题的方式给后代造成了负担,也给国家安全构成了严重威胁,我们将不得不挠头。我们的祖父母是否担心下一代在第二次世界大战期间出售所有这些债券来赢得战争,建立最强大的中产阶级并实现最长的和平时期繁荣?

在第二次世界大战之后,所有的黄金黄金时期都随之而来,这大大增加了赤字,增加了国债的规模。而且,当然,下一代将继承这些纽带。它们不会成为下一代的负担。他们成为他们的资产。”

我们必须在科尔顿女士回忆第二次世界大战中解决几个问题。

第一个问题是赤字数额。如果您查看我们债务,赤字和经济增长的长期历史,我们可以立即获得一些看法。

 

金融工程 日本经济

 

黄金时代

当美国进入第二次世界大战时,政府出现了赤字,事后看来这几乎是看不到的。最重要的是,政府确实通过向公众出售“战争债券”来扩大债务负担。这些“战争债券”是公民购买的一项“投资”,用以资助“战争努力”。这些债券是债务的“生产性使用”。他们为每个制造工厂转换为“战时”生产的制造和建设项目提供资金。

凯尔顿女士很方便地忘记提及在此期间,十年的平均经济增长率以年率计算接近15%。对于只关注战争努力的全体民众来说,这不足为奇。当男子报名参加海外战斗时,女子离开家园建造飞机,卡车,坦克和吉普车。没有“过剩”的消费,因为从汽油,轮胎,奶酪到所有东西,都被分配给了普通大众,其中包括在国外进食,穿衣和武装部队所消耗的一切。

凯尔顿女士是正确的,我们的祖父母没有“争吵”债务。没必要,因为美国每个工人的重心都是“赢得战争”。他们还知道,战争结束后,政府将恢复对财政负责的措施,以减少债务和赤字。

然后是“黄金时代”,“战争男孩”返回家园。继二战后,美国成为“最后一个人的地位。” 战后,法国,英国,俄罗斯,德国,波兰,日本等国遭受毁灭性破坏。在这里,随着“战争男孩”回到家园开始重建饱受战乱的欧洲,美国发现了有史以来最强劲的经济增长。

但这仅仅是开始。

飞跃进入太空

在50年代后期,随着人类迈入太空的第一步,美国开始了人类历史上最大的追求。持续了将近二十年的太空竞赛导致了创新和技术的飞跃,为美国的未来铺平了道路。

这些进步,加上工业和制造业的背景以及低负债率,促进了高水平的经济增长,储蓄率和资本投资的增长。

目前,美国已不再是昔日的制造业强国,全球化已将工作岗位转移到了最廉价的劳动力来源。技术的进步继续减少了对人工的需求,并通过提高生产率来抑制工资。最重要的是,家庭负债累累,主要将债务用于非生产性用途。

虽然斯蒂芬妮肯定会提出赤字的案例,但有充分的证据表明这种方法是错误的。尽管如此,滥用债务在经济上是破坏性的。

 

金融工程 日本经济

 

理论在哪里破裂

“ 在美国很重要的通胀类型几乎总是出现在成本方面:我们称之为成本推动型通胀。之所以出现,是因为石油价格震荡。您可能会看到由于住房因素或医疗保健而导致整体通胀率上升。因此,当您考虑如何应对通货膨胀时,如果通货膨胀是由能源价格上涨导致的,则您可能不会让美联储提高利率或国会提高税收。您必须做其他事情才能奏效,所以我拒绝MMT关于使用税收来应对通货膨胀的想法。那是对我们所写内容的错误描述,但是人们一直在说。” –凯尔顿

简而言之,这就是MMT的全部问题。一方面,如第1部分所述,根据MMT理论,只要“通货膨胀” 不成问题,就可以经营债务和赤字。但是,要使该理论发挥作用,您必须有一个衡量通货膨胀的指标,该指标既准确又不受操纵。

目前,我们都没有。

注意间隔

但是,在科尔顿女士以及几乎所有的经济理论都受到误导的地方,“通货膨胀的经济理论”和“实际通货膨胀”之间存在巨大差异。在过去的30年中,随着经济理论继续影响着大众的经济繁荣,他们吸收更高“成本”的能力继续受到侵蚀。

“生活水平”与实际可支配收入之间的“差距”如下所示。从1990年开始,仅收入一项已无法满足生活水平,因此消费者转向债务来填补“差距”。但是,在“金融危机”之后,即使收入和债务水平的总和也不再填补缺口。目前,消费者无法填补创纪录的每年2654美元的赤字,以维持自己的生活方式而没有更多的债务。”

 

金融工程 日本经济

 

MMT已经在这里

然后,与所有经济理论一样,您需要一个“附加条款”以继续为“社会主义支出”辩护。在这种情况下,凯尔顿指出,在追求您的支出目标时,“通货膨胀”并不重要,这完全与她的理论相矛盾。

事实是MMT已经在这里。

 

金融工程 日本经济

 

邮件中的面包线

在“大萧条”期间,遭受经济破坏的群众将形成“面包线”。如今,经济灾难已成真,只是随着“社会援助”飞速发展,“ 面包生产线”摆在邮箱旁。

“实际收入的下降是明显的。新兴的“实际”劳动力资源以及对高薪工作的需求正在压制工资。公司进一步选择提高生产力,外包和简化就业机会以提高利润率。但是,生活成本因食物,能源和医疗保健价格上涨而继续增加。没有收入的补偿性增长,更多的家庭被迫求助以求生存。”

 

金融工程 日本经济

 

没有政府的慷慨捐助,许多人将流落街头。上表显示了政府的所有“福利” 计划和目前的水平。黑线表示基础子组件的总和。自“大流行” 爆发以来,失业保险和“其他福利”都飙升了3万亿美元,而所有其他福利(例如社会保障,医疗补助和退伍军人福利)的持续增长。

重要的是,对于普通人而言,这些社会福利对于他们的生存至关重要。现在,政府援助约占实际可支配个人收入的38%。由于超过三分之一的收入依赖联邦援助,因此经济继续挣扎并不奇怪。用于消费目的的可循环使用的税收美元实际上对增加经济活动没有影响。

起床时间到了

MMT不是免费的午餐。个人通过减少美元的价值来支付费用,并因此而购买力。MMT是每个持有美元的人都支付的隐性税。正如迈克尔·莱博维茨(Michael Lebowitz)在“百分之二的百分之一中”所概述的那样,通货膨胀往往会损害穷人和中产阶级,同时又使富人受益。

通货膨胀问题被无法准确计算一个有意义的数字所掩盖。即使您相信有关MMT的一切,但如果不正确了解其最关键的指标通货膨胀,您又如何实践呢?

在过去的30年中,每个政府和美联储都在凯恩斯主义的货币和财政政策下继续运作,认为这种模式行之有效。但是,现实情况是,经济总量中的大部分增长都是通过赤字支出,信贷扩张和储蓄减少来资助的。反过来,对经济的生产性投资减少导致产出放缓。随着经济放缓和工资下降,它迫使消费者采取更多的杠杆作用,这也减少了储蓄。由于增加了杠杆作用,它把他们更多的收入用于偿还债务。

没有债务,自1970年代以来就没有实际的有机增长。

 

金融工程 日本经济

 

其次,大多数政府支出计划将工人的收入重新分配给失业者。正如凯恩斯主义者认为的那样,这增​​加了经济衰退所伤害的许多人的福利。但是,他们的模型所忽略的是生产力下降,这是由于资源转向重新分配而从生产性投资转移而来的。

MMT在理论上听起来很棒

在其基本框架中,MMT正确地建议,只要借入的钱用于生产目的,债务和赤字就没有关系。这意味着所进行的投资所产生的回报要高于用于资助项目的债务的账面成本。

同样,这是MMT支持者误入歧途的地方。免费的医疗保健,教育,育儿,生活工资等不是回报高于债务账面成本的生产性投资。实际上,历史表明,这些福利支持会对经济产生负面的乘数效应。

最能说明问题的是,维持我们的货币和财政政策的现任经济学家无法意识到试图“用更多的债务来解决债务问题”的问题。

凯恩斯主义的观点是“错误的” ,它认为“更多的钱在人们的口袋里” 将带动消费者支出,从而提高GDP。这已经有30年了。

结论

MMT的支持者认为,如果政府出钱,将创造更强劲的经济增长。没有证据支持这种情况。

我们担心,承诺不带任何后果的“一切自由”的 MMT会导致通货膨胀,进一步加剧收入不平等,最终导致更高的社会动荡和民粹主义。这样做的结果是,其他每个国家都实行了这种无限制的债务和赤字方案。

MMT在对话方面听起来很棒,但“共产主义” 和“社会主义” 也是如此。在实践中,结果与理论有很大不同。

发布:xiuyue

---------------------------------

关注中国企业报微信公众号ID:zgqybnews

经济进退、行业冷暖、牛企动静、观察者发言,关于财经你想知道的这都有!

 

免责声明:本站文章除我单位采编人员采写外,其他部分用户投递或转载内容,不代表本站的观点和立场。文章中的相关数据仅供参考,不构成投资建议,请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本站不做任何形式的担保。若涉及侵权,请及时与本站联系!

上一篇: 印度储备银行将建立金融业创新中心
下一篇:最后一页
©2016中国企业网
网页版