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晶盛机电:傍上苹果新款Watch,在手订单历史新高

2020-09-12 12:11:59 网络

行业逻辑、公司基本面,都变了。

晶盛机电 订单 历史新高

①光伏板块总体明年全球装机160-180GW,今年估计120-130GW,相当于30%-40%增长,近期被各家券商强调重要性。

②晶盛机电在手订单创历史新高,产能在Q4环比提高50%,市占率在95%以上,基本面发生重大改善。

③20-21年Watch销量为3000、5000万部,极大的拉动蓝宝石需求,晶盛机电的泡生长晶工艺生产的蓝宝石成本全行业最低,将会成为消费电子厂商的首选。

近日东吴电新团队的电话会着重强调了光伏板块,总体明年全球装机160-180GW,今年估计120-130GW,相当于30%-40%增长。个股方面,除了传统龙头,国君电新点出了订单持续爆发的晶盛机电,认为其基本面已经发生重大改变,业绩正在加速向上。

(1)预计四季度产能环比增50%,业绩高增长基本确定

三大因素推动单晶硅片环节扩产潮:

①隆基垂直一体的巨大成功,给予了产业界良好示范效应;

②上机数控作为设备企业,采购晶盛单晶炉也在硅片环节取得不错成绩;

③大量的光伏企业回归A股或者再融资,具备产能扩张的基础。

晶盛作为非隆基系独立第三方单晶炉供应商,市占率在95%以上,在手订单创历史新高,产能在Q4环比提高50%。

(2)蓝宝石需求爆发,成为新增长点

①目前苹果Watch主要是后盖采用蓝宝石,预计新一代产品前盖也会大规模采用蓝宝石,同时行业预测20-21年Watch销量为3000、5000万部,极大的拉动蓝宝石需求。

②手机目前主要是摄像头盖板采用蓝宝石,由于摄像头的增多,盖板面积不断增加,也拉动蓝宝石需求。

晶盛机电的泡生长晶工艺成本全行业最低,将会成为消费电子厂商的首选。

(3)估值

测和目标价 维持增持评级。公司预收款和存货分别为14.3亿元、15.9亿元,均创历史新高,光伏硅片环节不断扩产,公司订单爆发;蓝宝石蛰伏多年,在消费电子领域应用看见曙光,极大增加盈利弹性。提高2020-2022年盈利预测为8.34(+0)、12.5(+2.4)、15.5(+3.14)亿元,对应EPS为0.65、0.97、1.21元,参考行业2021年平均估值40倍,给予公司目标价38.8(+8.93),维持增持评级。

发布:xiuyue

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