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广发证券--海鸥住工:Q3营收创历史新高 销售净利率有所下滑

2020-11-02 15:49:21 金融界

海鸥住工披露三季报, Q3收入同比增长 55.68%,归母净利润同比增 长 3.5%。 Q1-3营收 23.18亿元,同比增长 26.43%,归母净利润 0.97亿元,同比下滑 10.57%。 其中 Q3营收 9.97亿元,同比增长 55.68%, 创历史新高; 归母净利润 0.56亿元, 同比增长 3.5%。 分内外销来看, 据海鸥住工投资者关系平台小程序, Q1-3内销收入 10.09亿元,同比 增长 58.18%; Q1-3外销收入 13.09亿元,同比增长 9.49%; Q3内销 4.59亿元,同比增长 86.57%; Q3外销 5.38亿元,同比增长 36.39%。 整装卫浴业务持续保持高增长态势, 2B+2C 齐发力。

据海鸥住工投资 者关系平台小程序, Q3整装收入 6102.29万元,同比增长 40.42%; Q3整装签约 1.45亿元,同比增长 94.49%; Q1-3整装收入 1.47亿元, 同比增长 7.47%; Q1-3整装签约 5.24亿元,同比增长 124.20%; 截 至报告期末,公司整装 2C 签约 3700万元,签约经销商 60家。

Q3销售毛利率保持稳健,销售净利率有所下滑。 Q3公司销售毛利率 为 25.26%,同比上升 0.57pct,环比下滑 1.32pct; Q3公司销售净利 率为 6.40%,同比下滑 2.14pct,环比下滑 1.60pct。销售净利率下滑 主要系人民币升值,公司财务费用增加,以及子公司销售费用增加。

盈利预测: 预计公司 2020-2022年收入分别为 33.00、 39.67、 47.63亿元,同比增长 28.4%、 20.2%、 20.1%; 归母净利润分别为 1.52、 2.29、 3.04亿元,同比增长 16.0%、 50.6%、 32.9%,对应当前 PE 分 别为 33X、 22X、 16X。整装卫浴行业放量,公司成长性高,参考可比 公司估值和公司业绩增速预期( 预计2020年~2022年CAGR=41.5%), 给予公司 2021年 30倍 PE 合理估值,对应合理价值 12.37元/股,维 持“买入”评级。

中国企业网财经提示:海鸥住工是一家主营手电筒生产的合营企业。公司主营主要从事高档水龙头零组件、排水器、温控阀、地暖系统、浴缸、淋浴房、陶瓷洁具、木作、智能家居等定制整装卫浴空间内的部品部件的研发、生产,销售遍布欧洲、美洲和亚洲市场,主要客户包括全球前十大卫浴品牌。

发布:xiuyue

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