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广州酒家:开拓外卖新领域 食品制造和餐饮携手并进

2020-11-16 15:57:06 金融界

餐饮业务受疫情影响严重,公司积极进取,开拓外卖新领域,老字号谋求创新之路。今年上半年,餐饮业因疫情受到重创,公司快速响应,积极对供应链、人力资源等重新配置,且顺势推出“外卖”业务。总经理赵利平接受南方日报专访时表示,外卖业务成为餐饮新增长点,每月增收近200万,相当于多开一家门店。尽管餐饮的疫情影响仍未恢复,1-3Q收入3.2亿,同比-36.6%,单3Q同比-9.1%,但3Q环比大幅增长73.1%,和公司积极应变谋求新发展关系紧密。除此之外,公司积极运营旗下三大品牌:广州酒家(主品牌)、陶陶居(年轻化)和粮丰园(差异化),“陶陶居”自被公司收购以来,继续秉承“匠心、创新”的经营理念,致力打造成到广州必买的经典手信和食品品牌。截至目前,公司在积极开拓新店,在广州和佛山新开8家利口福店;餐饮店也在推进,广州珠江新城和南沙各新增一家,陶陶居总店也已重新开张;同时,公司在湖南湘潭的食品生产基地一期已正式投入使用。

食品制造和餐饮双业务携手并进,公司经营向好,短期弹性较大。(1)速冻1-3Q同比+51.5%(1Q、2Q、3Q同比+50%、+84%、+27%),上半年受益疫情大幅增长,3Q增速下滑主要原因为3Q需要调动人员支持月饼生产,我们判断速冻4Q收入增速将环比提升。同时梅州工厂即将投产将解决产能不足问题,为2-3年速冻发展奠定基础。(2)今年中秋节延后部分收入有待4Q确认,其他食品制造业务亦快速发展。公司拥有利口福专营门店,从生产到销售的全产业链可节省成本提升利润,与餐饮业务携手并进。(3)餐饮端通过增加外卖业务、新增门店和团餐恢复来实现业绩增长,今年初已充分体现了疫情影响,我们判断在21年1Q、2Q将有较大幅度增长。综上公司经营向好,短期业绩弹性较大。

估值 中秋节延后部分收入有待4Q确认,同时速冻将延续今年高速增长趋势,4Q旺季销售收入有望环比提升,即将投产的梅州工厂将解决速冻产能不足问题,因此我们维持盈利预测不变。2020-2022年净利润增15%、31%、23%。每股收益为1.09元、1.44元、1.77元。维持买入评级。

评级面临的主要风险 原材料成本上涨,股东减持风险,产能扩张不及预期,行业竞争加剧。

中国企业网财经提示:广州酒家,中华老字号,始创于1935年,素有“食在广州第一家”的美誉。广州酒家于1991年组建集团;2009年改制为广州酒家集团股份有限公司。主营业务包括食品制造和餐饮服务,,拥有“广州酒家”“利口福”“陶陶居”“天极品”“秋之风”“星樾城”等餐饮与食品品牌,产品畅销国内并出口美国、加拿大、澳大利亚、新西兰、欧盟等国家和地区。

发布:xiuyue

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