中国企业网财经

奥普家居:多品类扩张 打开阳台新空间

2020-11-17 17:09:33 金融界

浴霸、吊顶行业领军者: 奥普家居主要从事浴霸、集成吊顶等家居 产品的研发、生产、销售及相关服务的提供。公司产品系列逐步从 浴霸、集成吊顶扩展至厨电、照明和晾衣架等产品,逐步从卫浴取 暖走向全屋空气管理,全方位管理家庭生活空间。在渠道方面,公 司主要有大宗和经销两种模式,其中经销模式占公司主营业务收入 的比例较高,约为 75%。经销渠道上,公司拥有经销商 862家,经 销商合计拥有专卖店 1,638家,专营店 3,159家,未来随着公司业 务的进一步拓展,经销商以及店铺数量均有望继续增加;大宗渠道 上,公司和多家地产龙头签订了供货协议。此外公司大举开展与家 装公司的合作。

多品类扩张,打开阳台新空间: 目前“奥普”已成为国内家居行业 领军品牌,尤其在浴霸行业,在高端品类拥有高市占率。但目前整 个浴霸和集成吊顶行业市场空间非常有限,公司于 2017年实行多 品类战略,布局照明,空气,晾衣架等品类,在扣板,集成墙板和 地板领域大举发力;公司新品类扩张在经销渠道端颇具优势,照明, 换气,智能衣架等展品设备不占展台面积,只需占据部分天花板空 间,天然适合进入经销渠道;拓展后期,公司整合现有产品形成全 功能阳台,瞄准后精装周期家装空间。

投资建议: 公司产品多带进场安装属性,上半年受疫情影响销售下 滑,但三季度同比转正,叠加上半年的需求错配,四季度销售有望 放量。我们判断公司大宗渠道占比逐渐增长,因此毛利率水平将下 降,但大宗渠道费用水平较低,因此对净利率影响有限。我们预计 公司 2020年-2022年 EPS 为 0.52/0.60/0.75元,对应 PE 分别为 30.5X/26.3X/21.2X。考虑到公司是浴霸,集成吊顶行业龙头,产品 优势将进一步维持,且全功能阳台打开增长可期,给予公司 2020年底 32-35倍 PE,股价合理区间 16.6-18.2元,给予“谨慎推荐” 评级。 风险提示: 房地产需求不及预期;疫情反复。

中国企业网财经提示:奥普家居股份有限公司成立于2004年,经营范围包括研发、生产、销售:家用卫浴电器、通风置换设备、冷暖设备、集成吊顶、家用电力器具、家居装饰材料、金属制品等。旗下拥有浴霸、集成吊顶、智能晾衣机、艺术吸顶灯、新风系统、集成墙面、集成灶、电热毛巾架、全功能阳台 等核心品类。

发布:xiuyue

---------------------------------

关注中国企业报微信公众号ID:zgqybnews

经济进退、行业冷暖、牛企动静、观察者发言,关于财经你想知道的这都有!

 

免责声明:本站文章除我单位采编人员采写外,其他部分用户投递或转载内容,不代表本站的观点和立场。文章中的相关数据仅供参考,不构成投资建议,请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本站不做任何形式的担保。若涉及侵权,请及时与本站联系!

上一篇: 国际货币基金组织:全球经济因Covid危机而面临严重衰退
下一篇:最后一页

奥普家居相关新闻

©2016中国企业网
网页版