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有色金属行业:本周工业金属中铜价持续攀升,铝价略有回落

2020-11-30 16:11:15 金融界

本周观点:当前仍处于超发货币向实体经济传导前期,重申黄金价格将中期震荡上行的逻辑:本周贵金属(黄金、白银)价格均有较大幅度下跌,同时导致有色金属板块中子板块中黄金板块领跌。我们认为贵金属价格近期的持续回落,与全球经济复苏信号持续加强带来的部分避险资金退出相关。截至目前,欧美央行释放的流动性仍然主要在金融系统内运行,利率敏感性资产价格持续攀升,后期伴随经济复苏、总需求上升,资金逐步向实体经济传导,实体经济回归常态化后而带来整体通胀抬升,我们现在仍处于这一过程的前期阶段。短期来看,美国十年期国债收益率持续下行,对黄金价格构成重要支撑,回调空间有限。中期伴随欧美经济复苏,通胀水平攀升,贵金属价格持续震荡上行具备确定性。

市场表现及估值:本周有色金属板块 0.7%,所有申万一级行业中排名第七;板块估值方面,截至 11.27日,有色金属板块 PE 估值 44.3倍,28个申万一级行业中排名第 6。PB 估值 2.8倍,28个申万一级行业中排名第

13。板块估值整体适中。本周有色金属行业各子板块中,稀土、锂、铜分别上涨 9.0%、4.8%、2.9%,涨幅排名前三。黄金板块本周下跌-1.7%,所有子板块中领跌。子板块估值方面,截至 11.27日,锂(230.4X)、稀土(89.8X)、稀有小金属(50.8X)PE 估值排名前三;锂(8.2X)、稀土(4.8X)、黄金(4.1X)PB 估值排名前三。整体来看,锂、稀土当前估值排名靠前。

本周工业金属中铜价持续攀升,铝价略有回落:铜:本周 LME 铜报收 7506美元/吨,相比上周(11.20)上涨 3.4%;铝:本周 LME 铝报收 1978美元/吨,较上周(11.20)下跌-0.5%;铅:本周 LME 铅报收 2107美元/吨,相比上周(11.20)上涨 3.8%;锌:本周 LME 锌报收 2809美元/吨,相比上周(11.20)上涨 0.3%;

锡:本周 LME 锡报收 18975美元/吨,相比上周(11.20)上涨 1.3%。

贵金属价格有所回落:黄金:COMEX 黄金本周报收 1784.5美元/盎司,较上周(11.20)下跌-4.6%;截至 11.27日,SDPR 黄金 ETF 持仓为 1194.8吨,相较于上周(11.20)下跌-2.1%。白银:COMEX 白银本周报收 22.7美元/盎司,较上周(11.20)下跌-6.3%;截至 11.27日,SLV 白银 ETF 持仓为 16930.0吨,相较于上周(11.20)下滑-2.9%。

风险提示:基本金属:1,经济复苏进展不及预期;2,全球疫情再次升级;贵金属:美联储宽松政策转向;小金属:钛与高温合金:军品放量不及预期;锂钴:新能源车销售不及预期

发布:xiuyue

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