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成都银行:区位优势助力发展 区域战略定位升级

2020-12-02 15:23:37 金融界

区位优势助力发展,区域战略定位升级。 受益于天府之国成都的优越 地理位置,成都银行发展势头强劲, 近 90%营业收入来自于成都本地, 网点遍布成都全域。成都银行在本地深耕布局 20余年,以对公业务为 主, 2020Q2对公存贷款占比分别为 62.5%/71.8%。公司与地区公共财政 部门、当地重点企业建立了广泛而长期的合作关系,在当地吸储能力 突出。成都银行本地业务强悍,异地扩张的步伐也在加快。截至 2020年半年末,异地贷款占比 26.4%,较 2019年末提升了 1.3个百分点。成 渝双城经济圈升级至国家级战略后,区域战略定位升级有望进一步为 公司打开市场空间。 规模快速扩张,存贷款保持高增。成都银行 2020年 3季末总资产同比 增 17.7%,保持快速增长势头。 公司存贷款实现快增, 3季末存款同比 增 24.5%,贷款同比增 20.2%。 截至半年末,成都银行在成都地区的贷 款市占率约 5%, 仍存在提升空间。我们认为公司未来在成渝双城经济 圈战略推进下, 将继续聚焦重大基础设施和产业项目投放, 贷款保持 快增的同时推动存款结构表现向好。

不良率延续下降趋势,资产质量包袱减轻。 随着存量不良的出清, 成 都银行资产质量压力减轻。 公司不良率延续下行趋势, 3季末不良贷 款率为 1.38%,环比下降 4bp,年化不良生成率 0.40%,关注+不良类贷 款占比 2.19%,保持上市城商行优秀水平。 在公司存在不良包袱减轻、 不良生成处于低位且加强拨备计提力度的情况下, 公司 3季末拨备覆 盖率 299%,环比增长约 20个百分点,拨备基础进一步夯实。

估值

我们预计公司 2020/2021年 EPS 为 1.62/1.86元, 对应净利润同比增速为 5.6%/14.7%, 目前股价对应 2020/2021年 PB 为 0.98x/0.87x,首次覆盖给 予增持评级。

评级面临的主要风险

经济下行导致资产质量恶化超预期,疫情反复影响公司业务开展。

发布:xiuyue

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