普洛药业：业绩实现稳定增长 公司 CDMO 实现营业收入 5.52亿元

业绩实现稳定增长， CDMO 业务增长强劲。 2020年 Q1-Q3公司实现营业 收入 58.12亿元，同比增长 7.3%，实现归母净利润 6.31亿元，同比增长 42.12%。公司不断加大 CDMO 研发投入，实现 “起始原料药+注册中间体” 为主的产业模式向“注册中间体+原料药”为主的产业模式转变。 2020年上 半年，公司 CDMO 实现营业收入 5.52亿元，较 2019年同期增长 73.20%， 毛利率为 40.77%，较去年同期增长 4.87个百分点。

CDMO 研发人员已增 加至 150人，并在上海新增 3700平米实验场地，预计明年投入使用。公 司准备新建两个高活性药物车间和一个多功能 CDMO 标准化车间，进一 步提升公司 CDMO 的研发能力和生产能力。 原料药业务实现稳定增长，研发队伍持续建设。 2020年上半年公司原料 药业务实现营业收入 30.20亿元，较上年同期增长 15.41%。公司上半年 引进研发技术人员 61人，共开展重大项目 31个，完成中试项目 12个， 小试项目 19个。 坚持“仿创结合”研发策略，新产品不断进入市场。

2020年 Q1-Q3公司研 发费用为 2.72亿元，在营业收入中占比为 4.7%。 2020年上半年，仿制药 盐酸安非他酮缓释片新规格获得美国 FDA 批准，吲达帕胺片和阿莫西林 胶囊相继通过了仿制药质量和疗效的一致性评价。一类新药索法地尔目 前已经完成Ⅱ 期临床和相关试验数据的统计分析，准备开展Ⅲ临床试 验。公司子公司浙江普洛康裕制药有限公司原料药产品盐酸美金刚获得 了日本 PMDA 的注册文件批准和 GMP 符合性调查批准，公司洛索洛芬钠 原料药获得向日本市场供应的资质。

我们根据公司业绩变化，调整盈利预测，预计 2020， 2021， 2022年公司 实现净利润分别为 7.90亿元， 9.82亿元， 12.27亿元， EPS 分别为 0.671元， 0.834元， 1.041元。(我们在 2020年 3月预期 2020-2022年净利润为 7.43/10.0/12.58亿元， EPS 0.63/0.86/1.06元。)