银行股四季度行情确有“传统”

2020年前三季度，银行板块表现惨淡。截至周四收盘，今年以来银行(申万)指数仍下跌8.44%，为28个申万一级行业中表现居末的板块。但即使是在整体下跌的银行板块中，也有部分具有特色、善于差异化竞争的银行股涨幅不俗。

历史数据显示，银行股四季度行情确有“传统”。统计显示，在过去15年中，银行板块在年底的上涨概率较高，在12月份的平均涨幅为6.5%，显著高于一年中的其他月份，且呈现估值切换行情的特征。

从交易层面看，基于排名考核制度，公募机构也存在年底配置银行的需求。四季度博弈因素增多，往往是市场变盘节点，在此背景下，流动性较好、估值低且便于机构在短时间收集筹码的银行板块往往容易成为热点。

银行股有望迎来估值修复行情，其核心驱动因素是经济持续复苏，而利润压力缓解和基金四季度换仓只是催化剂。